巴西建筑市场规模和份额

巴西建筑市场分析

巴西建筑市场规模于 2025 年达到 818.3 亿美元，预计到 2030 年复合年增长率将达到 3.1%，达到 953.2 亿美元。 第三个增长加速计划下的公共部门基础设施支出(PAC-3)、更深入的私人参与特许权以及扩大的 Minha Casa Minha Vida (MCMV 3.0) 住房计划，尽管融资成本很高，但仍使订单簿保持充足。承包商公布的 2024 年第四季度净利润增长了 48%，这主要得益于低收入住房需求的旺盛。随着开发商推动更快的周期时间和更少的浪费，模块化建设等现代方法越来越受欢迎，而稳定的可再生能源建设正在巩固绿地输电和港口工程。然而，Selic政策利率的提高使营运资金的获取变得复杂，水泥和螺纹钢的供应链扭结仍然带来调度风险。中尺寸zed 参与者正在通过联合采购平台和区域整合来应对，以重新获得材料的定价权。

巴西建筑市场趋势和见解

PAC-3基础设施刺激和PPP管道

巴西已为最新的增长加速计划拨出3,333亿美元，其中1,200亿美元预留给私营部门参与92个特许权。项目范围涵盖高速公路、港口和国防设施，使招标积压超过了大流行前的水平。巴西开发银行在 2024 年上半年批准了 51 亿美元的基础设施信贷，是上年同期的两倍多。铁路优先事项包括 537 公里长的 FIOL1 走廊，预计到 2026 年底每年可运输 6000 万吨货物。税收激怒活跃的基础设施债券正在扩大投资者基础，并在一定程度上使项目免受银行贷款波动的影响。随着大型 EPC 承包商加大动员力度，水泥、钢铁和重型设备订单中会出现乘数效应。

扩大 Minha Casa Minha Vida 计划

MCMV 3.0 计划在 2024 年结束时签订了 126 万台合同，实现了 2026 年 200 万台的目标，并得到了 2025 年 275 亿美元预算的支持。现在，更高的收入上限允许月收入不超过 1,568 美元的家庭获得抵押贷款补贴，从而扩大了需求池。该国最大的住宅建筑商 MRV Engenharia 计划将 2025 年的推出量增加 17%，理由是新的等级将使每套可实现的售价提高 5,100-7,300 美元。综合城市交通标准要求项目内有学校、诊所和交通线路，从而促进商业、供水和道路承包商的溢出工作。自 2009 年启动以来，该计划已交付 8.4 磨机离子住宅，最新版本直接解决了 590 万套住房缺口^{[1]Ministerrio das Cidades, “Minha Casa Minha Vida alcança 1,26 mi de unidades,” gov.br}.

公用事业规模的可再生能源建设

风能和太阳能发电场正在重塑地区订单。 553 兆瓦的 Babilônia Centro 综合设施从 BNDES 获得了 6.2 亿美元的融资，涵盖资本支出的 80%，凸显了贷方对绿色资产的兴趣。维斯塔斯与 Casa dos Ventos 签订了 1.3 GW 涡轮机供应，这是拉丁美洲最大的陆上订单。开发商还必须为电网扩建提供资金；布鲁克菲尔德以 8.43 亿美元的价格出售了 2,416 公里的输电线路，将资金回收到新的特许权中。巴西国家石油公司在其 2024-2028 年计划中增加了海上风电、太阳能和绿氢项目，这表明港口土建工程需求旺盛。这些举措延伸了高电压的供应链电力硬件和专用混凝土塔，维持多样化的施工工作量。

工业化和模块化建筑的采用

在巴拉那州卡斯卡韦尔开设一家全自动工厂，能够在六个月内通过预成型生产线生产 2,400 套住房单元，这说明了向工厂建造解决方案的转变。预制组件可将现场劳动力需求减少 30%，并减少废物处理量。联邦采购中的建筑信息模型 (BIM) 要求正在加速数字化工作流程，承包商现在可以提交符合 ISO 19650 的执行计划。早期采用者表示，许可速度更快，返工索赔更少，从而在信贷紧缩的情况下提高了利润弹性。然而，设备摊销仍然是小企业的一个障碍，促使工厂将生产场地租赁给多个开发商的联盟模式。

高实际利率周期，收紧信贷

The Selic 基准将于 2025 年达到 14.25%，分析师预计可能达到 15% 的峰值。抵押贷款利差扩大，承包商的营运资金额度变得更加昂贵，从而侵蚀了项目内部收益率。由于家庭推迟升级，2024 年水泥交付量下降 1.7%，至 6200 万吨。开发商削减预售以保留现金，在 MCMV 3.0 全面推出之前，房地产开盘量下降了 16%。尽管如此，政府仍转让贷款人和基础设施债券减轻了打击，防止了项目管道进一步收缩。

财政和政治预算波动

国会有关支出上限的谈判可能会延迟 PAC-3 专项拨款的支付，从而形成停停执行周期。由于付款积压，审计法院将 17% 的联邦资助招聘网站标记为“行动缓慢”。依赖增值税转移的市政当局难以满足配套资金，影响了卫生和城市交通计划。选举年州长优先事项的变化可能会重新排列项目清单，从而导致采购重置。承包商通过优先考虑 PPP 或特许经营模式进行对冲，其中用户费用收入可以缓冲预算延期。

细分市场分析

按行业划分：住宅市场占主导地位，基础设施迅猛发展

住宅市场占巴西市场份额的 40.32%在 MCMV 3.0 合同的强劲储备和圣保罗强劲的租赁住房需求的支撑下，到 2024 年建筑市场份额将有所提高。 MRV 和 Brookfield 等开发商将资金投入多户塔楼，即使抵押贷款需求疲软，这些塔楼仍能维持入住率。商业启动更具选择性；像 219 米高的 Alto das Nações 这样的高级写字楼不断发展，但中档写字楼的数量却在减少。基础设施是主要的增长引擎，预计到 2030 年复合年增长率将达到 5.45%，因为公路、铁路和能源特许权占据了招标日程。承包商正在扩大预制场和隧道施工团队的规模，以处理同时进行的大型项目，同时通过一次性 EPC 合同收紧利润纪律。

住宅建筑内部的需求模式各不相同。 2024 年，纯租赁基金筹集了 4900 万美元，目标是寻求灵活租赁的中等收入租户，价格低于 10 万美元的新建公寓在卫星城市迅速售出。关于基础设施前面，1.5 亿美元的萨尔瓦多-伊塔帕里卡过桥贷款和 388 亿美元的 PPP 名册证实了政府缩小物流缺口的意图。电动汽车价值链设施聚集在米纳斯吉拉斯州和圣保罗，刺激了支线道路的改善。医疗保健也加速发展； Rede D’Or 拨出 14.7 亿美元，到 2028 年增加 5,400 个床位，从而增加对专业 MEP 承包商的需求。

按建筑类型：新建建筑占主导地位，但改造加速

2024 年新建建筑占巴西建筑市场规模的 73.45%，因为新建住房和基础设施让工作人员忙碌。然而，在老化的桥梁、学校和商业街区的支持下，翻修市场正在加速发展，复合年增长率预计为 4.32%。 BNDES 拨款 14.3 亿美元用于 BR-116、BR-465 和 BR-493 的升级，创造了 24,000 个就业机会并刺激了混凝土和沥青订单。专门从事结构加固和能源改造的承包商预订周期较长的框架，反映了监管机构对 PROCEL Edifica 下的能效标签的推动。

改造的青睐不仅限于交通网络。圣保罗正在分析耗资 11.2 亿美元扩建 Anchieta-Imigrantes 系统，增加双隧道和高架桥以缓解港口货运。一旦巴西碳交易系统启动，工业工厂将面临强制排放监测，从而促使水泥和钢铁厂尽早进行减排改造。商业业主正在投资暖通空调和外墙升级，以获取绿色租赁溢价。因此，合并后的翻新管道在新屋销售疲软期间提供了反周期稳定性^{[2]Governo do Estado da Bahia, “Contrato de financiamento da Ponte Salvador-Itaparica”，ba.gov.br}。

按构造方法：传统静止规则、模块化 R快速发展

到 2024 年，传统的现场技术仍保留 82.43% 的份额，但随着开发商追求更短的投资回收期，预制和模块化建筑正以 10.40% 的复合年增长率冲刺。 Cascavel 自动化工厂投资 3920 万美元，展示了机器人铸造，可嵌入电气和管道线路，修剪现场贸易。大型社会住房地块是可重复模块的理想选择，州政府正在起草标准来协调接缝、饰面和物流。设备供应商报告混凝土 3D 打印机的订单积压，而大学则合作开发与 BIM 工作流程兼容的设计目录。

数字化采用是方法之间的桥梁。各部委现在要求在国家资助的工作中使用 BIM 执行计划，甚至迫使小型联合体合作伙伴升级软件。实时进度仪表板和基于无人机的竣工扫描减少了调度纠纷。然而，前期资本支出和人才短缺阻碍了扩散。贸易协会各国政府正在游说智能工厂资产加速折旧，以平整土地。加上模块化融资模式，这些政策推动可以使工业化技术超越当前的利基市场。

按投资来源划分：公共支出仍然占主导地位，私人资本增长步伐

政府预算占 2024 年支出的 62.34%，反映了 PAC-3 和扩大的住房授权。不过，到 2030 年，用户费用优惠和债券配售将推动私人分配的复合年增长率达到 5.65%。在水务和收费公路拍卖的推动下，巴西计划在 2025 年至 2029 年期间向私人基础设施承诺投资 730 亿美元。仅 Sabesp 的部分私有化就为五年总收入增加了 129 亿美元。银行已从直接贷款转向项目构建，BNDES 充当交易顾问而不是唯一的融资方。

并购活动表明了对运营投资组合的兴趣：水泥制造商 CSN 正在关注 InterCemen在 28 亿美元的重组中调整资产，而全球基金则瞄准输电线路销售以锁定受监管的收益率。较高的利率阻碍了 IPO 退出，因此卖方依赖战略买方。曾经饱受繁文缛节困扰的 PPP 框架现在采用由联邦审计法院审查的模板合同，减少了法律不确定性。总而言之，更加平衡的资本堆栈正在出现，从而缓解了财政预算冲击。

地理分析

巴西东南部集群在 2024 年保持了 55.43% 的份额，其中以圣保罗密集的高层公寓、高级写字楼和 1.12 美元的公寓为主。十亿安谢塔移民升级。充足的工程能力、更深层次的资本市场和强大的市政债券计划使得即使在联邦支出滞后的情况下也能持续签订合同。开发商将空间权和混合用途分区捆绑在一起，以优化地块收益，而市政府则快速推进土地开发使用与交通走廊相一致的许可证。

东北地区虽然规模较小，但随着联邦规划者将 PAC-3 资金用于经济走廊项目，其到 2030 年的复合年增长率将达到 4.90%。耗资 2,450 万美元的萨尔瓦多缆车计划和 537 公里长的 FIOL1 铁路复兴项目将建设足迹扩展到沿海首府之外。巴伊亚州和北里奥格兰德州的风电场集群推动了辅助变电站和服务道路合同的发展。较高的公共部门乘数支撑着快速的技能移民，缩小了与圣保罗的历史劳动力差距。

南部各州展示了工业化建筑和高档旅游资产的融合。 Cascavel 智能工厂每年运行 2,400 台设备，为模块化代码提供了测试平台，巴拉那瓜港务局升级了泊位以处理海上风电组件。圣卡塔琳娜州建立了豪华酒店，支撑了专业的外观和装修行业。与此同时，耗资4.8亿美元的中西部走廊走廊高速公路开通粮带物流，引发仓储和冷链投资。这些区域性的叙述共同创造了一个平衡的需求马赛克，增强了国家的韧性。

竞争格局

巴西的承包商领域适度集中，前五名参与者在正在进行的工程中占有一定比例。安德拉德·古铁雷斯 (Andrade Gutierrez) 等市场领导者正在重组资本结构。其 4.76 亿美元的外币重新谈判为新的 PAC-3 投标释放了空间。水泥巨头 Votorantim Cimentos 和 CSN 利用 InterCement 的 28 亿美元计划购买剩余工厂并扩大分销规模。 Vinci Construction 等外国进入者赢得了价值 1.63 亿美元的土木工程包，标志着国际社会对巴西利润的新兴趣^{[3]Governo do Paraná，“Fábrica automatizada de casas em Cascavel”，pr.gov.br}。

数字化是一个主要战场。嵌入 BIM 和无人机测绘的公司可以减少调度超支，并增强多边机构要求的 ESG 资质。 Intertek 收购 TESIS 测试实验室，将质量控制覆盖范围扩大到外墙、混凝土和热系统，从而赋予其服务层优势。自动化预制工厂充当颠覆性产能中心，让区域建筑商联盟与社会住房招标中的长期巨头展开正面竞争。

碳问责方面的监管转变增加了另一个竞争过滤器。拥有经过验证的生命周期排放清单的公司更有能力赢得 BNDES 资助的、采用绿色信贷标准的工作。承包商通过运营和维护特许权、扩大高速公路和污水处理厂的年金流来实现收入多元化。 eq 加强尽职调查股权发起人提高了治理合规门槛，推动规模较小、资本不足的公司进行合并，以满足担保和披露规范。