印度资产管理市场规模和份额

印度资产管理市场分析

2025 年印度资产管理市场的流动资产管理规模为 2.20 万亿美元，预计到 2030 年将达到 4.52 万亿美元，复合年增长率高达 15.47%。印度资产管理市场正受益于系统性投资计划的推广、养老金改革驱动的机构资金流入，以及覆盖顶级大都市以外投资者的数字优先分配。 SEBI 和国际金融服务中心管理局 (IFSCA) 的明确监管吸引了国内和跨境管理者，而 GIFT City 的代币化试点标志着下一波产品创新。费用压缩正在推动公司转向规模化、替代方案和数据驱动的建议，但家庭金融资产的增加和税制的转变继续扩大零售钱包。企业投资组合多元化国债和保险公司为印度资产管理市场提供了另一个持久的增长载体。

印度资产管理市场趋势和见解

零售 SIP 繁荣和数字化引入

到 2024 年 12 月，每月 SIP 捐款大幅攀升至 26,632 千万印度卢比，为资产管理公司提供了可预测的现金渠道，缓冲了外资流出。智能手机普及率和基于 Aadhaar 的 e-KYC 将开户时间从几周缩短到几分钟，为较小城市的首次购房者提供了便利。 SIP资产目前在行业资产管理规模中占有相当大的份额，凸显了在波动周期中支撑印度资产管理市场的结构性粘性。可支配收入的增加和个人所得税制度的简化支持两年内每月流入 4000 亿印度卢比的预测。 AMFI 投资者意识活动强化了这一势头^{[1]印度共同基金协会，“每月行业数据，2024 年 12 月”，amfiindia.com}。

另类投资基金（AIF 和 PMS）激增

近年来，在 II 类私募股权和私人信贷策略的推动下，AIF 承诺总额大幅增长，与公开市场相比，这些策略提供了更强的风险调整回报。 III 类基金，a尽管规模较小，但表现出卓越的资本流失率，而第一类基础设施工具与国家资本支出优先事项保持一致。 AIF 的平均持有期为六年以上，这会增加流动性风险，但高净值投资者接受这些对潜在阿尔法的限制。 GIFT 城的监管沙盒降低了设置摩擦，使印度资产管理市场实现了更深层次的替代渗透。

养老金改革推动 NPS 流入

在预算将雇主缴款上限提高到工资的 14% 后，NPS 资产在 2025 年达到 144.3 亿卢比，提高了企业采用率。企业订户数量也有所增长，新的 NPS Vatsalya 计划将覆盖范围扩大到未成年人，提前嵌入退休投资。灵活的股权上限已显示出可观的一年回报，验证了与市场挂钩的养老金模型。尽管在人口中的渗透率仍然较低，但较大的工资基数使养老金成为长期催化剂印度资产管理市场的 yst^{[2]养老基金监管和发展局，“NPS 统计 2025”，pfrda.org.in}。

GIFT City 跨境基金护照

IFSCA 最近在 AIF 审批方面取得了一个重要的里程碑，大幅增加了总体承诺，同时降低了最低语料库门槛。特殊目的载体结构可实现杠杆作用和共同投资，从而增强印度相对于其他著名金融中心的竞争力。随着富有的印度人在税收中性的背景下进行海外多元化投资，对外投资有所增长。双边基金通行证谈判承诺更广泛的市场准入，尽管对冲成本和外汇法规仍然阻碍较小的公司^{[3]国际金融服务中心管理局，“注册基金管理实体名单 — 2025 年 4 月”，ifsca.gov.in}。 

来自被动的费用压缩

低成本指数基金和 ETF 在 2019 年获得了 3300 亿印度卢比的收益2025 年第一季度资金流入，而主动债务基金流出 800 亿印度卢比。大市场股票指数基金的费用比率已跌破 10 个基点，加大了主动型基金经理产生持续阿尔法的压力。二十年来全球费用下降 60% 的先例可以作为警示基准。随着被动资产达到资产管理规模的 17%，管理者必须转向因子、主题或私募市场利基市场，以捍卫印度资产管理市场的利润率。

波动性和较高的股票估值

大型科技和医疗保健领域市盈率的上升降低了未来的回报预期。 SEBI针对中小型基金的压力测试凸显了监管机构的警惕。外国投资组合投资者于 2024 年底暂停购买，在国内资金流动波动时暴露出脆弱性。然而，对能源和非必需消费品行业进行严格的资产重新配置在一定程度上缓解了资金回撤，显示出市场深度，增强了长期主导地位

细分分析

按资产类别：另类投资与股票核心一起加速

在 SIP 引擎和长期零售储蓄的推动下，股票在 2024 年在印度资产管理市场中保持了 47.9% 的份额。尽管占据主导地位，替代品仍以 16.85% 的复合年增长率快速前进，这表明人们对差异化风险回报状况的需求。家族办公室和企业财务部正在增加对私募股权、私人信贷和房地产投资信托的配置，以追求低相关性收益率。由于利率周期的不确定性，固定收益配置偏低，而黄金和大宗商品基金则享受战术性资金流入作为通胀对冲。代币化试点可能很快就会允许另类资金池的分割，降低合格投资者的票据规模，并增加印度资产管理市场的深度。

分歧扩大：重新尾部投资者坚持使用 SIP 的低成本多元化股票基金，而富裕群体则利用定制的 AIF 结构。监管护栏限制了第三类基金的杠杆率并要求投资组合透明度，从而在不抑制创新的情况下促进风险管理。由于基础设施仍然是国家优先事项，第一类另类投资基金弥补了公共支出缺口，建立了政策资本反馈循环。总体而言，到 2030 年，另类资产预计将占印度资产管理市场规模的 15%，将股权份额适度压缩两个百分点，同时扩大整体产品选择。

按公司类型：顾问和数字经纪商蚕食银行据点

凭借分行分销和分销，银行将在 2024 年占据印度资产管理市场规模的 56.5%。捆绑零售关系。然而，注册投资顾问和专业财富公司利用透明的财务机制，以 17.27% 的复合年增长率扩张。纯电子模型和量身定制的资产配置。银行的全能银行优势面临着来自折扣经纪商的竞争，这些经纪商通过基于目标的推动将交易客户转变为长期基金投资者。与此同时，家族办公室将产品尽职调查外包给承诺开放架构选择的精品咨询公司。整合已经开始：汇丰银行收购 L&T Mutual Fund 反映出全球进入者寻求即时规模扩张。尽管技术投资增加，但 2025 年批准的六项新许可证（包括 Jio BlackRock 和 Angel One）将拖低定价。咨询渠道的多元化确保印度资产管理市场保持竞争性而非垄断性。

数字咨询平台通过数据分析推动超个性化的推动，削弱现有企业享有的交叉销售惯性。银行在后台职能和合作伙伴模型中采用机器人流程自动化来应对，这些模型集成了金融科技接口，同时保留了托管权迪。经纪交易商徘徊在中间，将订单流收入转化为咨询订阅。未来五年，排名前十的公司可能仍持有一半资产，但利基公司和数字化纯业务的长尾将共同做大蛋糕，而不是简单地蚕食银行份额。

按咨询模式：混合模式站稳脚跟

到 2024 年，人力顾问仍占印度资产管理市场 AUM 的 92.6%，这证明了对关系信任的文化偏好以及多目标财务规划的复杂性。然而，机器人顾问的年复合增长率为 22.43%，主要针对都市千禧一代。混合模型（由持牌规划师监督的算法建议）提供了平衡的成本和保证。在印度资产管理行业，39 家金融科技公司已经将自动再平衡与可选的视频咨询捆绑在一起，模糊了纯机器人与传统模式之间的界限。

SEBI 关于算法建议的新指南将决定扩展速度；早期采用可以赋予先行者可信度，但也意味着更重的合规义务。目前，印度资产管理市场很可能会看到机器人模型来完成商品配置任务，而将高接触性的生命阶段规划留给人类。

按客户类型：零售基石与机构动力相结合

散户投资者在 2024 年贡献了 56.6% 的资金流量，凸显了印度资产管理市场民主、广泛的基础。在 e-KYC 和无处不在的 UPI 支付的推动下，仅 2024 年就有超过 51.3 亿卢比的新投资者开设了作品集。目前，女性投资者占投资者群体的 26%，其扩张速度远远快于总体基数。然而，在养老基金、保险公司和国有实体重新配置到公共股票和另类投资的推动下，机构授权正以 16.19% 的复合年增长率增长。 EPFO 在 2025 财年将 53,081 千万印度卢比投入 ETF，而保险公司则将盈余多元化到长期债券基金。

企业追逐闲置现金的收益率推动了对超短期和隔夜基金的需求，从而增强了资产管理公司的流动性。财政部还尝试采用被动管理的股票基金来规避主动管理风险。预计到 2030 年，印度机构资产管理市场份额将大幅上升，形成更加平衡的流量组合，稳定赎回周期，并为复杂策略提供长期资本。

按管理来源：具有离岸光环的在岸核心

2024 年，在岸投资工具占资产的 87.2%，反映了优惠的税收待遇和深厚的当地知识。尽管如此，GIFT City 管理的离岸委托池的复合年增长率为 18.56%。货币对冲仍然是一个费用障碍，但被 10 年免税期和简化的公司法所抵消。正在与毛里求斯和阿联酋讨论互惠护照安排d 缩短为非居民印度人和外国机构提供服务的结构的上市时间。

国内大型企业设立了平行的 IFSC 部门来管理海外支线资产，同时保留印度境内的授权。精品店经理利用 GIFT City 的灵活性来建立主题全球基金，这些基金将面临境内资本管制限制。因此，双管辖权模式增加了选择性，而不是转移重心。 

地理分析

孟买拥有最密集的资产管理公司、托管机构和指数提供商集群，是印度资产管理市场的支柱。该市拥有大部分机构授权的决策者，并与 SEBI 和印度储备银行等监管机构保持着密切的联系，使其成为旗舰基金和全权 PMS 授权的首选所在地。德里-国家首都区和班加罗尔紧随其后：德里的核心班加罗尔因其技术人才和迅速扩大的富裕劳动力的融合而受到财政部和政策倡导者的青睐。这些中心共同处理大部分数字流量，其基础设施（托管设施、基金会计公司和金融科技孵化器）创造了积极的网络效应，加深了市场流动性。

除了大都市之外，印多尔、哥印拜陀和勒克瑙等二线和三线城市现在的影响力也超出了它们的承受能力。高速移动数据覆盖和无处不在的 UPI 支付使分销商能够运行低资本支出的咨询模式，从而降低客户获取成本。来自非都市地区的 SIP 流入量连续第三年增速快于都市圈流入量，验证了印度资产管理市场稳定扩张的零售包容性战略。 AMFI 和 NSE 运行的金融知识计划嵌入了基本的风险意识，与简化的白话 KYC 界面相结合，可加速首次融资我参与。

古吉拉特邦的 GIFT 城是一个地理上的异常点：国内边境内的一个完全离岸的飞地。外币零资本利得税和单一窗口清算吸引了以前在新加坡运营的国际资产管理公司。艾哈迈达巴德的后台中心位置较近，相对于孟买而言，工资成本较低，而直飞迪拜和新加坡的航班则简化了高管旅行。作为印度唯一合法托管美元基金的司法管辖区，GIFT City 将该国定位为南南资本流动的中介，增强了印度成为与亚洲和中东互联互通的区域财富管理中心的愿望。

竞争格局

规模领导者锚定竞争：SBI互惠基金利用 22,000 个分支机构的银行网络和政府薪资，在 2025 年实现显着增长我相信。 ICICI Prudential 和 HDFC AMC 正在大力投资人工智能辅助客户分析，以降低半城市市场的获取成本。总的来说，前五名在 2025 财年的新投资组合中占据了很大份额，突显了印度资产管理市场的显着但不是压倒性的集中度。技术是新的战场：现有企业将传统大型机迁移到云原生堆栈，以缩短报表生成时间并实现当日结算测试。

随着 Jio BlackRock 将 5G 覆盖范围与深度内容营销相结合以接触首次投资者，进入壁垒下降，而 Angel One 则计划推出一个以 ETF 为主的阵容，利用其折扣经纪商品牌资产。这些进入者加剧了费用竞争，促使现有企业扩展到绩效费隔离利润的替代方案。跨境野心也愈演愈烈：Kotak 和 Aditya Birla Sun Life 在 GIFT City 设立离岸支线结构，以吸引外国养老基金印度敞口无卢比兑换风险。没有离岸业务的国内管理公司可能会失去对跨国公司的授权，这些公司可以将印度与多元化的亚洲投资组合捆绑在一起。

ESG 整合曾经是一种营销幌子，但随着 SEBI 正式制定上市公司的 BRSR（商业责任和可持续发展报告），ESG 整合已转变为监管的当务之急。管理者们在聘请代理咨询专家的同时，也在寻求专有的 ESG 评分模型。 SEBI 2024 年通告强制要求的网络安全升级现在消耗的 IT 预算越来越大，这有利于能够大规模摊销修复的公司。规模较小的精品店可以通过共享的监管科技平台进行合作，以保持合规性。因此，尽管印度资产管理市场仍然以增长为导向，但卓越运营和技术采用日益将赢家与挣扎者区分开来。