上周五，国家统计局（NSO）发布了6月经济更新。 

简而言之，通胀仍在上升，因为之前受到抑制的价格被允许攀升，越南盾在外汇储备有限和对利率上升的厌恶中继续贬值，制造业和贸易数据继续反映出特朗普关税暂停7月9日最后期限带来的不确定性。

本文详细分析了塑造越南6月经济格局的关键数据点和政策因素。

政策发展

越南增值税 (VAT) 2% 的削减延长至 2026 年底。

此举预计将导致 2025 年下半年国家预算损失 39.54 万亿越南盾（15.2 亿美元），2025 年将损失 82.2 万亿越南盾2026 年（31.5 亿美元）。

这是一系列延长减税措施中的另一项，减税措施于 2022 年首次开始，旨在帮助 COVID-19 大流行后的经济复苏。 

然而，这一次有点不同。 

过去的延期通常一次为六个月，并被视为对当地企业的救济机制，而最新的 18 个月延期被视为支持今年和明年的 GDP 增长目标。

宣布打击货币和黄金投机作为减轻中东冲突影响的一种手段。

事实并非如此，然而，很明显，投机行为对当地价格有重大影响，而且，仅靠行政打击就会产生重大影响。

这就是说，这说明了在应对经济风险时采取影响较小的选择而不是更强有力、更持久的措施的政策偏好。 

前者携带显着m矿石风险高于后者。

宏观经济状况

越南盾兑美元持续贬值。

根据 NSO 的数据，6 月份美元指数（DXY 指数）较 5 月份下跌 1.34%，但兑越南盾则上涨 0.32%。 

越南国家银行 (SBV) 继续进行干预，通过逆回购协议向经济注入了价值超过 51 亿美元的现金，并通过国库券提取了 4.78 亿美元——这是大约四个月来首次使用国库券。

通货膨胀继续攀升。

越南 6 月消费者价格指数继续小幅上涨，达到 3.57%。

这是自去年 7 月以来的最高水平，不包括 1 月份 3.63% 的季节性高点（农历新年前）。

尽管大多数价格似乎相对较低稳定，住房、电力、水、燃料和建筑正在拉动该指数上涨。 

这与 5 月 10 日电价上涨的影响一致，其影响延续到了 6 月初，而且夏季炎热开始时用电量猛增。

这也与广泛报道的建筑材料短缺（与主要基础设施项目需求增加有关）以及导致一些生产商被迫停止运营的官僚障碍有关。

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制造业

标普全球采购经理人指数 (PMI) 下跌。

越南制造业在 6 月份面临新的阻力，标普全球制造业 PMI 公布从 5 月份的 49.8 下滑至 48.9。

这标志着连续第三个月低于 50 点不变阈值，表明随着 2025 年上半年的结束，商业状况略有恶化。

值得注意的是，PMI 是一项衡量看法和商业信心的调查。

也就是说，虽然 6 月份的定量贸易和制造业数据反映了商业环境的改善，但分析师似乎认为这是暂时的，因为 7 月 9 日之后美国关税制度可能会出现不确定性。

越南工业生产指数 (IIP) 攀升。

如上所述，在未决关税的背景下，随着订单的增加，IIP 继续攀升。 

但请注意，增长速度已经放缓。 

5 月份的 IIP 较去年 5 月份增长 17.2%，而 6 月份的 IIP 较 2024 年 6 月仅增长 4.1%。

贸易

贸易总额保持稳定，接近历史新高。

越南 6 月份出口额达到 394.9 亿美元，比 2024 年 6 月增长 16.3%。

相反，越南进口增长 20.2%，达到 366.6 亿美元。

合计，该国贸易顺差达到 28.3 亿美元。

资料来源：国家统计局、越南海关总署

7 月看点

特朗普的“互惠关税”将于 7 月 9 日生效（尽管现在看起来已推迟到 8 月 1 日），7 月将成为一个有趣的月份。

就目前情况而言，越南已与美国达成“贸易协议”，但细节有限，且尚不清楚何时或如何实施。

然而，协议达成前几个月不确定性的大部分影响可能已经反映在数据中，谨慎的买家可能已经完成了 7 月 9 日的备货准备。截止日期。