越南的黄金市场向私人玩家开放
越南终止了其在黄金金条生产上的国家垄断，引入了一种许可制度，在金条，珠宝和数字平台上创造了机会，同时又施加了严格的障碍和监管挑战。
越南长期以来一直与贵金属建立了深厚的文化和经济联系。家庭和企业依靠它作为价值存储和对冲货币贬值的对冲，尤其是在经济不确定性时期。它在储蓄，投资甚至非正式交易中也起着极大的作用。
找到业务支持 通过扩展到亚洲快速增长的市场来提高您的增长在此背景下，政府最近介绍了第232/2025/nd-CP的法令（“法令232”），该法令结束了国家对黄金制品生产的垄断，标志着决策香港专业教育学院。 通过向有执照的企业和银行开放该行业，政府正在从集中控制转向受监管的市场，这标志着越南金融发展的新阶段。尽管如此，此举还提出了有关谁将受益以及市场将如何发展的关键问题。
本文回顾了越南对黄金市场的控制史，概述了新许可制度的关键规定，并评估了其含义。它突出了投资者的机会和风险，同时考虑了自由化如何重塑该国更广泛的金融景观。
背景：国家控制下的越南黄金市场
十多年来，越南的黄金市场在重型国家控制下运作。 2012年，政府发布了第24/2012/ND-CP（“法令24”）的法令，该法令将黄金金条生产和黄金进出口集中在越南国家银行（SBV）下。西贡珠宝伴侣Y（SJC）被指定为金条的唯一生产商，巩固了该州的垄断。
政府的政策旨在遏制其所描述的经济“黄金化”，这是越南政府经常使用的这个术语，该术语暗示过度依赖黄金，这威胁到货币稳定。通过巩固控制，地方当局试图稳定越南董（VND），减少投机活动，并防止资本流入不受监管的黄金市场。
尽管这些措施带来了一定程度的稳定性，但它们也会造成市场扭曲。私人交易者面临着高障碍，竞争减少，价格与国际基准不同，创新机会缩小。结果，黄金市场仍然受到限制，创新或更广泛的投资者参与的途径有限。
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新许可制度重塑市场访问
越南的法令232废除了金条生产的国家垄断，这是该行业首次向合格的私人玩家开放。由SBV监督的框架为国内和外国投资者打开了结构性的机会。
资格标准非常严格，旨在仅限于对最安全的机构的访问：
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合格的参与者 |
关键要求 |
最低宪章资本 |
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企业 |
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vnd 1万亿（〜3800万美元） |
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商业银行 |
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vnd 50万亿（〜19亿美元） |
对于投资者而言，该法令将竞争环境扩展到金条生产之外。持牌参与者现在可以跨黄金进出口，珠宝制造，甚至是基于帐户的黄金贸易和衍生品等金融工具进行运营。这次转变为合作伙伴关系和产品多元化创造了新的途径，可暴露于亚洲最具动态的黄金市场之一。
自由化带来了竞争，透明度和创新
去除国家垄断介绍为越南黄金行业提供了一个新的自由化阶段。通过从独家国家控制转移到许可框架，预计该市场将变得更具竞争力，合格的企业和银行能够参与以前受到限制的领域。这项竞争可以提高黄金交易的效率并扩大投资者的访问。
该法令还使越南的黄金市场更接近国际实践。更明确的许可规则和监管监督为提高透明度奠定了基础，这可以提高投资者的信心并吸引机构参与。对于全球参与者，这种一致性降低了不确定性，并支持跨境协作的可能性。
超越金银，该法令将业务线扩大到珠宝，数字平台和金融产品中。这些产品不仅满足越南的强劲国内需求，而且还可以支持黄金支持的数字PL的出现ATForms和结构化投资产品。
在中期，这些变化可能会影响黄金定价和可用性。更大的竞争和受监管的进口可能有助于缩小国内和国际黄金价格之间的差距，而改善的分销网络可能会增加越南和整个地区的市场流动性
投资者的挑战和机会
越南的黄金市场自由化正在将该行业重塑为更具动态的景观，同时扩大了资本良好的企业和较小的球员之间的差距，而较小的玩家则努力满足监管门槛。
找到业务支持 无缝管理您在多个亚洲市场的运营挑战始于高进入障碍。资本要求排除了较小的公司和局限市场访问o主要公司和金融机构。即使对于合格的玩家，监管不确定性仍然是一个问题，因为SBV保留了对许可和监督的严格控制。投资者还必须应对结构性风险，包括国内和国际黄金价格之间的持续分歧，这需要更仔细的套利和对冲策略。货币风险增加了另一层复杂性：虽然黄金是针对VND折旧的对冲，但汇率的波动性可能会扩大短期波动。
尽管可能有风险，但机会很大。越南始终在世界顶级黄金消费者中排名，对金条，珠宝和投资产品的需求强劲。该法令可以使产品多样化更大，为诸如衍生品和基于帐户的交易等金融创新铺平了道路。这些发展可以使该行业现代化并吸引机构投资者，Fintech PlatfORMS，以及寻求接触越南需求的地区贸易房屋。
合作伙伴关系可能是关键切入点。在新框架下寻求扩展的大型当地珠宝生产商和银行可以为外国投资者提供制造，分销和金融服务的协作机会。从长远来看，越南向自由化的转变可能会加深与全球黄金市场的融合，创造更透明和竞争的环境，从而奖励早期的推动者。
未来前景：建立一个更具竞争力，更透明的黄金领域
越南的黄金市场正在进入过渡时期。新的许可框架为投资者提供了先前关闭的行业的途径，但是随着监管机构的改善监督和企业适应更严格的参与规则，调整将需要时间。信心将取决于SBV发出许可证以及早期参赛者是否可以稳定定价的信心，而初始活动则由洛杉矶RGE银行和珠宝公司。
随着市场的稳定，动量可能会建立在国家黄金交易所和数字交易平台等机构框架上。国家黄金交换的建议和数字交易平台的扩展指出了一个更复杂的生态系统。这些举措可以加强价格发现，加深流动性并创造更多透明的投资渠道。
进一步提前，该法令有可能更广泛地重塑越南的金融市场。更大的投资者参与，与国际实践更加稳定以及诸如衍生产品之类的创新产品可以将越南定位为区域黄金贸易中更具竞争力的参与者。但是，这种转变的成功将取决于一致的监管清晰度以及建立透明，值得信赖的市场环境的能力。