2025 年上半年越南经济表现：通胀、贸易、外国直接投资及商业趋势

2025 年上半年，尽管全球贸易紧张局势和美国关税的影响依然存在，越南经济依旧实现 7.52%的增长，其中服务业和制造业是主要驱动行业。本文对通货膨胀、贸易、外国直接投资和企业成立趋势进行了详细分析。

2025 年上半年，越南经济同比增长 7.52%，延续了 2024 年 7.09%的强劲增长势头。

尽管全球关税不确定性持续存在，外部需求也较为疲软，但该国仍保持了宏观经济的稳定，是东南亚增长最快的经济体之一。

越南上半年经济增长创 15 年来新高：2025 年上半年国内生产总值大幅增长

2025 年上半年，越南经济增速达 7.52%，创下 15 年来上半年的最快增速。这一成绩还是在许多经济体仍在应对全球高利率、消费疲软和贸易中断带来的影响之时取得的。

在此期间，关键行业实现了正增长，包括：

• 农业、林业和渔业继续提供坚实基础，增长84%，得益于国内稳定和出口需求；
• 工业生产和建筑业合计增长33%；
• 服务业出现反弹，同比增长14%，这是自 2020 年以来上半年服务业的最高增速。

值得注意的是，服务业目前占国内生产总值（GDP）的 43.4%，工业生产和建筑业占 36.9%，农业和渔业占 11.2%，税收占 8.3%。服务业对 GDP 增长的贡献最大，贡献了超过一半的增长，其次是工业和建筑业活动，以及农业。

通胀温和上升，整体可控

据越南国家统计局（GSO）的数据，2025 年第一季度越南消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.22%。扣除食品和能源等项目的核心通胀率略低，为 3.01%。

GSO 官员将这一增长归因于全球大宗商品市场的波动以及持续的地缘政治紧张局势，包括贸易限制和冲突。这些因素扰乱了供应链并减缓了全球经济增长。

2025 年上半年越南居民消费价格指数（CPI）的主要驱动因素包括：

• 食品及食品服务：该类别上涨了78%，对 CPI 的上涨贡献超过三分之一。其中，由于供应短缺和节日需求，猪肉价格上涨超过 12%。大米和家禽价格也略有上涨；
• 住房及公用事业：住房及公用事业上涨了11%，主要是由于水泥和钢材等建筑材料价格上涨所致。2024 年底零售电价调整后，电费也有所上涨；
• 医疗保健费用：是最显著的增长，药品和医疗服务上涨了4%，使 CPI 上涨了近 0.8 个百分点。

并非所有领域都呈上升趋势，一些领域出现了下降趋势，例如：

• 运输成本下降了4%，因为燃料价格下降了近 10%，火车票价也有所降低；
• 一些省份的学费减免使教育成本略有下降；
• 电信价格也略有下降。

核心通胀率仍低于整体通胀率，因为核心通胀率不包括食品和能源等波动较大的成分，而食品和能源是本季度的主要价格驱动因素。

图表标题：越南消费者价格指数
来源：国际货币基金组织

贸易表现在外部压力下维持强劲增长

2025 年上半年，越南贸易表现出现复苏，进出口总额达到 4320 亿美元，同比增长 16.1%。出口增长 14.4%，进口增长 17.9%，贸易顺差达 76.3 亿美元。

就商品而言，计算机、电子产品及零部件仍为最大出口类别，出口额达 384.1 亿美元。电话及零部件紧随其后，出口额为 224 亿美元，机械、纺织品、鞋类和木制品则构成了主要出口商品。

另一方面，越南的进口以价值 561.9 亿美元的电子产品和计算机零部件为主，机械、纺织面料、塑料和金属的进口量也很大。

来源：越南国家统计局

农业部门在贸易中也继续发挥着核心作用。农林渔业出口额同比增长 15.5%，达到近 338.4 亿美元，贸易顺差达 98.3 亿美元。农产品出口额达 184.6 亿美元，增长近 18%，而渔业和林业产品出口额分别达到 51.6 亿美元和 88.2 亿美元。

咖啡、胡椒和腰果等商品因全球价格上涨而获益，橡胶出口尽管出货量减少，但价值仍有所增长。另一方面，由于价格下跌以及主要市场的需求疲软，大米、水果和蔬菜的出口价值下降。

来源：越南国家统计局

外资激增彰显市场信心

据财政部数据，2025 年上半年越南吸引外国直接投资达 215.1 亿美元，同比增长 32.6%。优良的表现得益于对现有项目的大量资本注入以及资本投入和股份购买的大幅增长。

尽管新注册资本下降了 9.6%，降至 93 亿美元，但现有项目的追加资本却飙升了 122%，达到 89.5 亿美元。资本投入和股份购买也猛增 73.6%，总计 32.8 亿美元，这表明投资者对并购和战略合作伙伴关系的兴趣大增。

实际使用外资达 117.2 亿美元，同比增长 8.1%，为五年来上半年最高水平。这反映出重点领域的项目实施力度加大，运营效率提升。

越南继续吸引着具有里程碑意义的投资，其中包括瑞典的 SYRE 公司投资 10 亿美元打造的循环纺织品中心，以及特朗普集团在永仁省投资 15 亿美元的项目。诸如延寿工业园区 11 亿美元的扩建项目以及乐高在平阳省投资 13 亿美元的工厂等重大扩建项目，突显投资者对越南作为制造业和创新中心的长期潜力充满信心。

应对全球经济逆风

越南于 2025 年 7 月与美国新签署的贸易协定既带来了希望，也带来了复杂性。该协议使越南获得了进入美国部分市场的优惠待遇，包括大型发动机车辆以及美国进口商品的免税待遇，但同时也引入了新的关税：对大多数越南商品征收 20%的关税，对从第三国转运的商品征收 40%的关税。

在全球利率上升和地缘政治紧张局势加剧的背景下，全球需求也有所减弱。这在越南 4 月份的采购经理人指数（PMI）中有所体现，该指数降至 45.6，表明制造业活动萎缩。

经济周期

2025 年上半年，越南新注册企业 91200 家，总资本达 820.9 万亿越南盾（约合 314 亿美元），登记员工近 591100 人。这表明企业数量同比增长 11.8%，资本增长 9.9%，就业人数增长 13.9%。

但企业退出数量也有所增加。超过 80800 家企业停业，34000 家企业暂停营业等待解散，12300 家企业完全解散，平均每月有 21200 家企业退出市场。

为扭转局势，政府正聚焦三大战略支柱：体制革新、基础设施建设以及劳动力技能提升。加快公共投资的拨付，尤其是在诸如隆城国际机场和南北高速铁路等国家级项目上的投入，预计将刺激经济活动并提振投资者信心。

展望

2025 年上半年，越南经济的发展轨迹受到外部冲击和内部变化的交织影响。与美国贸易紧张局势加剧以及全球环境动荡不安，对出口和工业产出造成压力。然而，越南仍保持了稳定的国内生产总值（GDP）增长速度、相对温和的通货膨胀率以及上升的企业注册数量。

在全球需求依然疲弱、地缘政治不确定性持续存在的背景下，越南近期的重点可能仍将放在提振国内消费、加快公共投资以及支持企业韧性上。