越南基础设施市场规模和份额

越南基础设施市场分析

2025 年越南基础设施市场规模为 196.1 亿美元，预计到 2030 年将达到 275.1 亿美元，复合年增长率为 7.0%。尽管全球资本成本仍然居高不下，但持续的物流瓶颈、不断增加的工业向越南迁移以及果断的政府支出计划，这些因素结合在一起，使得大型项目得以通过审批。交通运输继续吸引投资者的关注，因为高速公路、铁路走廊和机场释放了制造业出口，而公用事业资产在并网可再生能源产能目标的支持下正在获得动力。从更快的 PPP 审批到风险分担机制等政策改革正在降低私人开发商的进入壁垒并实现资金来源多元化。与此同时，承包商严重分散、沙子短缺以及公共支出延迟等问题执行风险可能会导致预算膨胀和项目工期延长。

越南基础设施市场趋势和见解

公共部门资本支出管道的快速扩张

政府将2025年公共投资拨款提高至35亿美元，比2024年增长12%，并计划在年底前全额拨付。第 409/QĐ-BXD 号决定下的标准化建筑成本规范现在可指导支出并减少审批积压。 2025 年 4 月，价值 184 亿美元的 80 个优先项目获得批准，为承包商提供了前瞻性的可见性，并促进了水泥行业的发展预计到 2027 年每年将增长 15%。公共支出的增加刺激了整个越南基础设施市场的就业、材料和设备销售。对支付进度的持续监控可能会给各部委带来维持进度纪律的压力^{[1]Nguyen Thanh Lam，“关于建筑投资的第 409/QĐ-BXD 号决定”费率，”建设部，moc.gov.vn}。

外资大型项目（ODA 和 FDI）激增

2024 年，越南基础设施领域的 FDI 达到 382.3 亿美元，其中以新加坡、韩国和日本为首。标志性的例子包括华电集团耗资 24 亿美元的绿氢综合设施和耗资 140 亿美元的龙城国际机场。外国EPC公司带来了先进的项目管理实践，但它们的主导地位也加剧了国内企业的竞争集成电路制造商。为了保留当地能力，政府现在为越南投标人保留 30% 的公共合同。官方发展援助支持的高速公路和发电厂的稳定管道将使越南基础设施市场在未来十年保持对全球投资者的吸引力^{[2]Pham Hong Son，“FDI 统计 2024”，外国投资局， fia.gov.vn}.

根据 2024 年修订的 PPP 法加速 PPP 的采用

改革将审批周期从 18 个月缩短至大约 12 个月，引入收入风险分担，并授权越南国际仲裁中心进行仲裁。 VinGroup 耗资 40 亿美元的 Can Gio 地铁项目在提交申请后仅 8 个月就获得了初步同意，展现了早期成果。较短的时间表可以降低施工期间的利息成本并提高项目内部收益率，从而鼓励私人参与。更快的关闭也可能将越南基础设施市场推向区域最佳实践，在程序效率方面超过泰国和印度尼西亚。一致的执行将决定投资者的乐观情绪能否持久^{[3]Le Thi Thu Hang，“2024 年修订的 PPP 法 — 主要条款”，越南国民议会， quochoi.vn}.

电气化和并网可再生能源建设

电力发展计划 VIII 的目标是到 2030 年可再生能源占比达到 47%，需要 1360 亿美元的新电网资产。平顺和金瓯的海上风电集群，加上价值 100 亿美元的 Cá Voi Xanh 天然气发电链，平衡了间歇性供应。越南电力公司计划到 2027 年铺设 500 kV 线路和 1500 万个智能电表，而国家石油和天然气集团则计划建设 2 GW 的电池存储容量。这些升级为设备供应商和EPC承包商创造了机会拖拉机，增强越南基础设施市场的弹性。

分散的承包商格局导致成本超支

超过 50,000 名注册建筑商共享市场，前 10 名仅占收入的 15%。数十家分包商之间的协调会使成本增加 20-35%，并延长南北高速公路等大型项目的工期。 Kajima 和 GS E&C 等国际公司填补了能力空白，但收取溢价。建设部正在推动合并和合资，以期到 2030 年创建 5-7 个全国冠军企业，但地区承包商往往抵制合并。在规模改善之前，越南基础设施市场将继续面临预算波动和质量风险。

公共投资支出吸收能力较弱

到2025年7月，各部委仅发放了计划资金的43.9%，而目标为65%。推迟可行性研究、不详细的环境评估以及 C 项下的额外三到六个月的延迟08/2025/TT-BXD 通告对时间表进行了权衡。 Hoa Phat Steel 等供应商报告称，由于场地动员缓慢，2025 年第一季度销售额下降了 25%。项目现金流短缺会波及分包商网络，引发索赔和诉讼。除非行政能力提高，否则新的拨款可能会缓慢转化为实际进展，从而限制越南基础设施市场的近期上行空间。

细分分析

按基础设施：交通主导地位推动大型项目管道

得益于大帐篷，交通在 2024 年占据了越南基础设施市场份额的 48.32%诸如670亿美元的南北高铁和590亿美元的高速公路扩建等资产。公用事业资产虽然规模较小，但预计将以 8.72% 的复合年增长率更快地增长。

交通建设增强了出口导向型制造商的供应链弹性，减少了门到港的运输时间时间并降低物流费用。相反，电网扩张支撑了越南的能源转型，为工业园区提供可靠的电力，使公用事业成为下一个吸引私人资本的磁石。 

按建筑类型划分：新建建筑引领城市更新加速

2024年，新建建筑占越南基础设施市场规模的78.14%，其中80个优先项目带动了这一增长。然而，翻新工程正以 8.47% 的复合年增长率获得关注，反映出密集城市地区向资产优化的转变。 

标准化成本规范正在缩短绿地的审批周期，而胡志明市和河内的老龄化地区需要系统升级，从排水到数字连接，以适应不断增长的人口。随着以交通为导向的再开发推动混合用途项目并提升土地价值，与改造相关的越南基础设施市场份额有望攀升。因此，这两个部分 c存在：绿地建设填补了基础设施缺口，棕地更新最大限度地提高了成熟地区的土地效率。

按投资来源：尽管公共主导，私营部门势头仍在增强

2024 年，公共资金提供了 73.45% 的投资，反映出越南依赖财政支出来解决其基础设施赤字。然而，2024 年 PPP 改革将审批时间压缩至大约 12 个月后，预计私人参与将以 9.38% 的复合年增长率扩大。 

VinGroup 耗资 40 亿美元的 Can Gio 地铁和工业园区管道表明，国内企业集团重新树立了信心，而新加坡和韩国投资者则将资本引入物流和电力资产。增强的风险分担和简化的仲裁吸引了寻求长期现金流的保险公司和养老基金，从而平滑了越南基础设施市场的资金多样性。

地理分析

凭借 40 亿美元的地铁扩建和 535 个项目的守德城蓝图，胡志明市到 2024 年将占据越南基础设施市场 42.34% 的份额。该大都市计划将资源投入道路、洪水管理和数字公用事业，补充港口和机场的升级，从而巩固该市的区域物流作用。以交通为导向的分区可将车站周围的房地产价值提升高达 40%，从而动员私人共同投资并扩大地方当局的财政回报。

河内正在推进地铁 5 号线，并支持耗资 28 亿美元的同党-凭祥经济走廊，巩固其作为中国与东盟之间贸易渠道的地位。内排机场通道和环路通行能力的改善减少了拥堵，而住房和社会服务设施则与不断扩大的行政职能保持同步。 

岘港是增长最快的地区，到 2030 年复合年增长率为 8.28%受益于价值 43.9 万亿越南盾（18 亿美元）的 Lang Van 旅游项目和机场扩建项目，乘客吞吐量将增加两倍。它的沿海环境和河内和胡志明市之间的中间位置吸引了物流和电子制造商。剩余地区利用 590 亿美元的高速公路计划、可再生能源集群和 100 个边境学校升级来刺激包容性增长，扩大越南基础设施市场的覆盖范围。

竞争格局

该行业仍然适度分散：超过 50,000 家承包商竞争激烈，前 10 名总共只占收入的 15%。这种结构阻碍了大型项目的协调并导致成本超支。合并激励措施旨在到 2030 年培育出 5-7 个国家龙头企业，能够与 GS E&C 和 Kajima 等全球 EPC 巨头展开正面竞争。 

技术采用是一个关键的差异化因素。 Hoa Binh Construction 的 PRC V+ 方法将钢材使用量降低了 45%，混凝土使用量降低了 50%，减少了隐含碳，并吸引了具有 ESG 意识的金融家。 BIM 和数字项目控制的早期推动者表示，周期时间更快，索赔更少。与国家机构的合作对于公共工作仍然具有决定性作用，而专业知识，特别是在可再生能源和智慧城市方面的专业知识，则创造了可防御的利基市场。随着竞争的加剧，能够将成本控制、技术深度和监管流畅性结合起来的公司将能够在越南基础设施市场获得份额。