欧洲资产管理市场规模和份额

欧洲资产管理市场分析

2025年欧洲资产管理市场规模为35.38万亿美元，预计到2030年将达到57.52万亿美元，期间复合年增长率为10.21%。对可持续性的高度关注、政策驱动的养老金改革以及快速成熟的数字咨询渠道正在放大欧洲资产管理市场的结构性资金流入。欧盟可持续金融披露法规正在推动配置从传统的主动策略转向以影响力为导向的第 8 条和第 9 条产品，而中欧和东欧的固定缴款养老金计划则扩大了长期资本的可投资池。英国脱欧后的等效机制保留了伦敦的分销足迹，同时刺激了一波基金迁址浪潮，有利于都柏林、卢森堡和其他欧盟中心。来自 ETF 和 smart-beta 策略的费用压力egies 正迫使管理者采用技术驱动的运营模式，并实现多元化，进入可获取更高利润的私人市场解决方案。在此背景下，欧洲资产管理市场正在转变为一个混合生态系统，其中被动构建模块、另类资产和数字服务共存，以满足不断扩大的投资者基础的回报、风险和可持续性偏好。 

欧洲资产管理市场趋势和见解

欧盟可持续财务披露条例（SFDR）执行

SFDR 实施已被证明是跨欧洲资产管理市场的形成。到 2025 年中期，第 8 条和第 9 条工具的资产管理规模已达 6.67 万亿美元（6.4 万亿欧元），相当于欧盟基金总资产的 59%。 2024 年，可持续标签基金累计净流入 802 亿美元（770 亿欧元），而传统产品净流出 145.8 亿美元（140 亿欧元）^{[1]FaithInvest 编辑团队，“欧洲在可持续投资方面处于领先地位”，faithinvest.org（欧盟可持续金融披露法规 (SFDR) 执行）}。该法规的主要不利影响披露增加了合规开销，但能够整合可靠 ESG 数据的公司获得了竞争优势。 ESMA 的审查强调，第 9 条基金定义了其影响目标；然而，他们未能提供足够的可验证的影响指标。这一缺陷导致重新分类的显着增加以及投资者的尽职调查要求更加严格。银行和保险公司越来越多地将贷款或承保决策与基金级别的 SFDR 分类联系起来，进一步将可持续发展标签嵌入到整个欧洲资产管理市场的资本配置决策中。 

中东欧固定缴款养老金的增长

现收现付制度的人口压力促使中东欧各国政府采用资助支柱，这一趋势正在扩大欧洲资产管理市场份额。 2023年欧盟养老金支出达到20,700亿美元（18,820亿欧元）；中东欧国家的比率远低于西方国家，随着强制性储蓄的增加，留下了巨大的差距^{[2]欧盟委员会，“养老金支出统计数据，” europa.eu}。 IORP II 一致性增强了跨境可移植性，西方 m具备多资产能力的管理者正在赢得另类投资、多因素股票和目标日期解决方案的委托。当地公司的规模限制创造了收购目标，使泛欧集团能够扩大其在欧洲资产管理行业的足迹和数据能力。 

零售业迅速采用低成本机器人平台

千禧一代和 Z 世代投资者在无缝电子商务中成长，要求金融服务具有类似的便利性。与传统渠道相比，机器人咨询平台利用自动化算法进行投资组合构建和再平衡，实现了更低的成本结构。 ESMA 适用性规则要求公司进行严格的风险分析，API 驱动的数据获取加速了这项任务，使机器人模型大规模合规。欧洲央行研究人员的学术研究将机器人的采用与更高的数字银行参与度和不断提高的金融素养联系起来，这表明人口统计学至少到 2030 年，欧洲资产管理市场将受到支持。传统顾问采用混合模型（算法资产配置加人工指导）做出回应，在提供数字便利的同时保留费用收入。 

UCITS 基金的代币化试点

卢森堡和爱尔兰制定了沙盒制度，允许 UCITS 进行基于区块链的股票类别。 ELTIF 2.0 进一步促进了采用； 2024 年，推出 55 项新基金，长期投资基金的资产管理规模增长了 38%^{[3]安联全球投资者洞察团队，“ELTIF 2.0：全民私有市场？” allianz.com} 。代币化单位允许即时交易日期结算、自动合规挂钩以及非流动资产的部分所有权，这些属性降低了小储户的最低存款额。托管、估值共识和跨司法管辖区的法律认可仍然存在争议点，但监管机构称赞该技术与资本市场联盟目标的一致性。随着数据模型标准化，代币化可以压缩后台成本，支持欧洲资产管理市场的利润弹性。 

被动ETF的费用压缩

随着瑞银推出零成本精选核心股票基金，欧洲ETF市场竞争加剧，促使竞争对手降低费用比率以保持竞争力。与此同时，因子和主题 ETF 的扩张导致了以前主动管理型投资工具独有的风险敞口的商品化。依赖选股费用的资产管理公司面临着越来越大的压力，要么持续产生差异化的阿尔法，要么转向更专业的产品。这些产品包括定制的 ESG 指令、以收入为中心的投资选择或叠加风险管理解决方案。此外，对成本效率的日益重视正在推动数字化的进步并促进共享服务合作伙伴关系。这些发展正在增强整个欧洲资产管理市场的运营杠杆并简化流程，使公司能够适应不断变化的竞争格局。

老龄化顾问网络限制零售范围

随着产品复杂性的增加，超过百分之四十的欧洲顾问即将退休，尤其是在德国和意大利。监管考试的负担和对金融科技职业的偏好阻碍了年轻的进入者。依赖佣金中介机构的资产管理公司面临分配瓶颈，特别是对于需要深入解释的结构化 ESG 或替代解决方案。混合数字人类建议可以减轻但不能完全取代富裕、老龄化客户的可信人类咨询，从而对欧洲资产管理市场的零售资产管理规模增长形成中期抑制。

细分分析

按资产类别：另类资产推动创新

另类资产的复合年增长率预期为 12.36%，超过所有其他类别，而股票策略占据最大份额，达49.62%欧洲资产管理市场的e。低主权收益率和不断上升的通胀预期刺激了对私募股权、实物资产和基础设施的兴趣。 ELTIF 2.0 降低了最低票价，使大众富裕投资者能够配置到长青的私人市场工具。混合基金——将被动贝塔与主动倾斜相结合，在机构配置者中获得吸引力，平衡成本控制与战术灵活性。 

另类投资的优势取决于业绩：欧洲私募股权在 20 年间创造了 1.2 倍公开市场的同等资产^{[4]麦肯锡全球研究所，“私人资本与欧洲竞争力，”麦肯锡.com} 。基础设施享有与养老金负债相匹配的长期且通常与通胀挂钩的现金流，而私人信贷则利用银行去杠杆化来产生两位数的收益率。现金管理解决方案对于企业来说仍然不可或缺，但利差的压缩限制了盈利能力。固定收益管理者转向不受约束的委托和证券化信贷套来证明费用合理。综合起来，这些动态使另类投资成为欧洲资产管理市场创新的先锋。 

按资金来源：个人投资者势头

2024 年，养老基金和保险公司锚定了 44.73% 的资产，但个人投资者 9.17% 的复合年增长率表明欧洲资产管理市场内的再分配势头。财富从婴儿潮一代转移到数字原生继承人、开放银行 API 和零佣金经纪模式使市场进入民主化。 ETF 和模型投资组合在零售流量中占据主导地位，但通过机器人包装和 ELTIF 侧袋，人们对可持续标签基金和部分私募市场敞口的兴趣正在上升。寻求收益率上升的企业财务部门仍对超短期投资工具保持谨慎投资利率波动加剧。 监管机构正在实施严格的产品披露要求，以确保家庭清楚地了解成本结构、相关风险以及金融产品的更广泛影响。 EFAMA 的数据表明，零售领域在欧洲管理资产 (AuM) 中的份额在 2023 年经历了显着增长，与 2019 年相比增加了近 5 个百分点。尽管零售投资流往往受到市场情绪的影响，但数字参与工具、游戏化教育资源以及应用程序内集成 ESG 评分机制的采用正在促进更牢固的投资者关系。这些进步预计将支持欧洲资产管理市场的持续增长和长期发展。

按资产管理公司类型：私募市场方兴未艾

共同基金和 ETF 综合体在 2024 年持有 37.38% 的资产，但私募市场 -股权和风险投资公司的目标是到 2030 年欧洲资产管理市场的复合年增长率为 11.36%。通过利用跨指数、因子投资和私募市场联合投资的统包平台，扩大像 Amundi 这样的参与者跨越跨境壁垒的规模。专业精品公司培育行业深度，提供生命科学风险投资或脱碳基础设施基金等，收取与绩效挂钩的费用。 

监管架构有助于推动发展：AIFMD II 制定了专业投资者框架，明确了风险披露和治理预期，而 ELTIF 2.0 则开放了零售渠道。尽管如此，私募市场运营模式仍需要密集的交易采购网络、价值创造咨询和机构级风险分析。这增加了障碍，推动资本向资本充足的特许经营权集中，并加速欧洲资产管理行业内部的整合浪潮。 

竞争格局

欧洲资产管理市场仍然分散：排名前五的管理公司占据了一小部分资产，为整合和专家主导的差异化创造了充足的空间。规模公司、东方汇理银行、贝莱德、Legal & General Investment Management、瑞银资产管理公司、法国巴黎银行，充分利用广泛的产品、监管资本和跨境销售机制。他们以极低的费用复制被动能力、捆绑模型投资组合，并越来越多地通过支线基金和常青战略提供私募市场准入。 

精品专家通过利用主题股票、前沿市场债务或针对行业的私募股权（例如生命科学或数字基础设施）的低效率而共存。个性化的客户服务和灵活的决策周期使这些公司能够提供差异化​​的阿尔法，尽管容量较小。并购活动加速：法国巴黎银行即将斥资 51 亿欧元（56.1 亿美元）收购 AXA IM，以及安联-贝莱德-T&D 财团斥资 35 亿欧元（38.5 亿美元）收购 Viridium，这表明法国在技术、分销和监管合规方面追求规模经济。 

技术已成为企业关注的关键领域。思略特进行的研究强调，生成式人工智能在各种应用中的实施，例如定制的投资者研究移植、交易活动异常检测以及合规相关披露的自动化，有可能大幅降低运营成本。这些进步凸显了利用人工智能驱动的解决方案来提高组织内效率和简化流程的重要性日益增加。在全球人才短缺的情况下，欧洲企业必须权衡构建与合作伙伴的决定。快速失败的文化转变、敏捷的治理和云原生基础设施将领先者与落后者区分开来。与此同时，监管依然严格； SFDR 数据沿袭要求和 AIFMD II 流动性压力测试有利于拥有雄厚财力和企业级风险系统的公司。因此，竞争激烈的领域既奖励了能够利用运营杠杆的巨头，也奖励了在欧洲资产管理市场上开辟可防御的高利润利基市场的灵活的精品公司。