越南 2025 年的并购形势反映出，即使面对全球逆风，信心也在复苏。国内集团通过零售和金融领域的收购进行扩张，而外国投资者则将资金引入可再生能源、房地产和科技领域。

2025年越南并购活动的市场动力和趋势

2025年上半年证实了越南交易环境的反弹。致同数据显示，仅7月份就完成了34笔交易，总金额近7.86亿美元，平均交易规模为2310万美元。

复苏与2024年《土地法》、2025年6月《数字科技产业法》等改革的实施以及更好的市场吸收能力等因素有关。这些改革提高了各自行业的透明度，并在提高投资者信心方面表现良好，尤其是在房地产领域。

按续去年，2024 年完成了 450 笔交易，价值 69.3 亿美元，这意味着与 2023 年相比，交易量下降了 9.5%，价值下降了 30.9%。平均交易规模呈收缩趋势，从 2023 年的 5230 万美元减少到 2024 年的 4150 万美元，并在 2025 年第一季度进一步减少到 2350 万美元。超过 1 亿美元的大型交易表明了这一趋势 规模较小、本地化的投资。

行业亮点和活跃行业

房地产重拾实力

房地产仍然是最活跃的行业，从 2024 年占交易价值的 36% 上升到 2025 年第一季度的 44%。据 Vietnamplus 报道，几笔交易脱颖而出：

• Vinaconex Group 出售了 70% 的股权 以估计 250-3 亿美元的价格向三位国内投资者持有 Vinaconex ITC 的股份；
• UOA Vietnam 以 6800 万美元收购了 Ruby Strip Investment Company 100% 的股份，将胡志明市 (HCMC) 的优质资产纳入其投资组合。

技术正在形成势头

技术占 2025 年第一季度交易价值的 5%，高于 2024 年的 2%。该行业吸引了国内外投资者，主要来自新加坡、韩国、中国、美国和阿联酋等国家。

Rounds 已承诺在 2025 年斥资 2000 万美元收购和支持越南的非游戏应用程序。同样，SpaceX 也宣布了计划 拟在越南设立外商独资企业，投资额约15亿美元。第一阶段将涉及建设10-15个地面站以提供宽带服务。

该领域其他一些值得注意的并购交易如下：

• GS微电子收购了Sinble Technology Vietnam，以加强半导体设计能力；
• AI Hay在A轮融资中筹集了1000万美元用于本地化人工智能（AI）工具；
• OKXE Vietnam 获得 1,450 万美元用于电子商务扩张。

医疗保健吸引投资者关注

医疗保健交易的频率和规模均有所增加。据 The Investor 报道，Quadria Capital 旗下的 Dale Investment Holdings 以约 3100 万美元收购了 Tam Tri Medical 73.15% 的股权。在此交易之前，Quadria 于 2023 年以估计 300-4 亿美元的价格退出 FV Hospital。

随着越南中产阶级的崛起，对医疗保健服务的需求不断扩大，私营连锁医院和制药业已成为有吸引力的收购领域。

能源和工业整合

能源行业也出现了整合。 EnQuest以8510万美元完成对港湾能源越南业务的收购，现金流调整后实际支付金额为2570万美元。此次收购使 EnQuest 获得了 Chim Sao 和 Dua 生产油田 53.12% 的股权和经营权。

胜科通过其补贴收购了一座 49 兆瓦 (MW) 水力发电厂越南胜科太阳能公司 (Sembcorp Solar Vietnam) 面临着延误。该交易是从 Gelex Group JSC 购买的规模更大的 245MW 可再生能源投资组合的一部分，预计将于 2025 年底获得政府批准。

尽管工业部门在交易价值中所占份额从 2024 年的 24% 下降至 2025 年第一季度的 18%，但消费交易中的比例已从 16% 上升至 21%。

在消费领域，Thien Long Group 已 收购了 Phuong Nam 书店的控股权，该书店在越南拥有近 50 家门店。其中许多商店位于胡志明市的购物中心和热门旅游区等人流量大的地区。

基础设施和教育投资

基础设施和教育领域的交易增加了并购活动的广度。 2025年，IFC向VETC投资1920万美元，用于扩大电子不停车收费网络。越南政府还批准了耗资 20 亿美元的豪华度假村综合体，并在云屯为当地人提供试点赌场广宁省经济特区。该项目占地 244 公顷，预计在 70 年的使用寿命内贡献 87 亿美元。

基础设施领域的外国参与依然强劲。德国西门子公司已表示有意加入越南价值约670亿美元的南北高铁项目。该铁路将连接河内和胡志明市，跨越 20 个省份，成为该地区最大的基础设施投资之一。

在教育领域，银河教育从 East Ventures 筹集了约 1000 万美元，用于扩大使用人工智能的学习平台。这些进展表明，投资者正在倾向于支持生产力和技能的平台，以补充引人注目的房地产交易。

投资者行为和资本流动

2024 年以来的一个新兴模式是国内投资者更有信心地在并购交易中处于领先地位。他们占总交易价值的比例从 2017 年的 16% 增加到随着越南资本市场的深度不断加深，2023 年这一比例将增至 29%。

与此同时，外国投资者仍然活跃，但由于越南面临全球风险，他们正在重新评估其投资组合。澳大利亚联邦银行于 2025 年 3 月完成退出越南国际银行 (VIB)，以 1.093 亿美元出售其最终 4.4% 的股份。

风险和外部阻力

尽管出现了积极信号，但挑战仍然存在，可能会抑制投资者的情绪。令人担忧的一个问题是交易价值的脆弱性。平均交易规模从 2023 年的 5230 万美元下降至 2025 年第一季度的 2350 万美元，这表明投资者仍保持谨慎态度。成为头条新闻的大型交易的稀缺表明，由于投资者寻求确定性，大额投资的资金仍然受到限制。

与美国的贸易关系是另一个阻力。 2025年，特朗普总统宣布对越南商品加征20%的关税和40%的关税f 关于转运货物。尽管低于最初提议的利率，但这些措施给出口驱动型行业带来了风险，并可能严重影响投资者情绪。

货币波动和正在进行的行政改革也带来了障碍。正在进行的改革，如正在进行的省级合并，从长远来看将改善许可和投资流程，但短期调整可能会减缓并购交易。​​

2025 年及以后的展望

2025 年越南并购市场的前景由机遇和风险共同决定。投资者重点关注：

• 受益于政府改革和城市需求的房地产项目；
• 半导体、电子商务和人工智能等新兴领域的科技公司；
• 寻求扩张的医疗保健提供商；
• 将越南融入全球供应链的物流和基础设施；以及
• 能源公司致力于实现可持续发展。

同时，全球关税和贸易政策的不确定性、交易规模的下降以及正在进行的省级和法律重组可能会阻碍一些增长前景。