越南财政部长 Nguyen Van Thang 呼吁对私募债券发行制定更严格的规则，并提出上限，禁止负债超过股本五倍的公司通过此渠道筹集资金。

但是，《投资者》报道称，这将排除房地产、银行和保险等关键行业→查看来源。

关键详情：

• 建议上限：根据企业法新修订草案，债务股本比超过 5:1 的企业将没有资格私下发行债券。
• 豁免：该限制不适用于国有企业、房地产开发商、银行、保险公司、证券公司或基金
• 政策理由：Thang 部长表示，此举旨在防止滥用行为并提高发行人透明度，并补充说其他国家也存在类似的限制。
• 市场担忧：金融委员会主席 Pham Van Mai 认为d 该提案需要更大的灵活性，指出大多数还款违约涉及已经豁免的房地产公司。
• 立法地位：定于 6 月 17 日对该法律草案进行投票。

分析

除非更广泛的结构性风险（尤其是房地产领域的风险）也得到解决，否则这些变化的有效性可能会受到限制。 

具体而言，房地产公司通常依赖高杠杆和不透明的融资结构，通常发行信息披露或投资者保护不充分的债券。 

因此，越南债券市场的大部分违约和偿还问题都源于房地产行业。

尽管这些公司在过去的债券危机中发挥了巨大作用，但这些公司将不受当前草案中5:1债转股规则的约束，从而损害了降低系统性风险的目标。