越南的出口篮板：这是新增长周期的开始吗？
越南出口有望在减少的库存和增加外国直接投资的背后反弹，并写下Marco Forster和Alberto Vettoretti。
越南是全球制造业领域的关键参与者，今年在其出口部门面临着前所未有的挑战。在今年的前七个月中，出口同比下降10％，制造业的收缩1％。出口的这种持续下降对制造业产生了不利影响，随后影响了该国的GDP增长预测。 有几个因素负责： 好消息是，我们可能会期望更好的经济数据即将到来。 随着美国库存的正常化，跨国公司对越南的制造能力的增加以及对东南亚国家的外国直接投资兴趣激增，该阶段将成为一个显着的周转。
越南出口反弹，因为美国库存正常化
Vinacapital的首席经济学家迈克尔·科卡拉里（Michael Kokalari）在的专栏中说，美国的库存正在“触底”，预计今年第四季度应该在越南复苏。
他指出，由于过度或dering和消费者支出的重定向在兴奋后提供服务。这导致了主要零售商的库存肿，并随后减少了越南（和全球）工厂的订单。结果，越南在2023年最初的七个月中，越南对美国的出口跌幅超过20％。
他还说，像沃尔玛和塔吉特这样的公司的积极命运努力正在取得成果，其库存大幅减少。这种减少为越南出口的恢复铺平了道路，导致7月对美国的出口增长了近7％。结果，美国的出口年同比下降从6月的26％下降到7月的14％下降。因此，越南的同比同比出口下降从2023年上半年的12％减少到7月的2％。
如果我们l在美国的经济和政治局势中，有轻度至低通货膨胀的预测，相对较低的失业率，可能的新利率上升延误以及通常伴随任何选举运动的良好因素，对
“中国加”制造业可能会继续，但风险
越南的出口恢复不仅是由于库存调整和对越南制造产品的需求增加的驱动。
找到业务支持 通过交钥匙市场进入和跨区域支持来建立您的亚洲业务随着全球公司的供应链多样化，越南的战略地位为中国提供了有吸引力的替代品。在我们的客户中，这是正确的，其中许多人将其供应链重组到现在根据中国加（中国 - 一个或中国以上）计划进行操作。
虽然我们不会很快看到这种情况（在接下来的几年中），但我们确实看到可能会妨碍这个新的出口增长周期的潜在因素。
- 作为一种近乎共同策略的一部分，正在向美国，墨西哥（主要）和欧洲进行大量制造能力。这可能意味着在亚洲制造的食欲减少。
- 例如，像印度这样的几个国家都有贸易保护主义政策，包括对保护自己的制造行业的进口税的高习俗。这可能意味着必须在这些市场中建立额外的制造能力，以避免这些职责，以损害东盟国家。 与中国，印度和印度尼西亚相比，越南不仅在人口统计学上，而且在地理上是一个微小的国家。该国的基础设施已经在努力应付当前的需求尽管随附的其他人类运动，但对于空中，海洋和公路货运。主要的基础设施项目，例如新机场或拟议的高速铁路，落后于计划，进一步加剧了问题。
- 等政策等政策（如全球最低税（阅读更多：GMT）将如何影响越南的外国直接投资？），ESG要求可能会影响该国作为制造业基地的吸引力。
- 其他亚洲国家（例如印度尼西亚，泰国和马来西亚）的竞争力，以及他们可能会向跨国公司吸引新制造基地的激励措施。
可持续增长和出口多样化
围绕越南出口篮板的乐观情绪基于几个可靠的领先指标。进出口增长之间的平衡已经开始均衡，这种趋势预计将在2023年持续。
领导此出口恢复的部门是消费电子产品，SMARTP磨练和服装。经历了急剧下降的消费电子产品，表现出改善的迹象，7月份显着增长了28％。智能手机行业是越南出口的重要组成部分，随着新手机型号的引入，智能手机领域也有望复兴。服装和鞋类部门的增长虽然落后，但预计明年将反弹，随着灾难的努力，预计
。重要的是，出口订单的下降已经缓和，公司的原材料清单也增加了，这表明准备提高生产。
积极的市场前景
除了上述因素之外，许多其他发展有助于越南积极的市场前景：
- 政府对经济改革的承诺。
- 相对开放的监管环境。对于希望扩展到东南亚的企业来说，这是一个有吸引力的目的地。预计其他部门（例如房地产）将在不久的将来进一步开放。
- 政治稳定。经济改革不仅为越南最近的成功铺平了道路，而且政府还致力于消除腐败，支持其货币的稳定性（我们已经看到许多亚洲货币今年波动了），并加强了当地私营部门，现在在其自身的情况下遭到了更多竞争。
- 一个不断扩大的中产阶级。越南中产阶级的快速扩张正在增强对广泛产品和服务的需求。
- 一个年轻的人口。越南的年轻人口是推动经济增长的重要资产。
这些积极的趋势将越南对长期扩张的市场有利。但是，潜在风险持续：
- 继续美国 - 中国的贸易紧张局势：美国和中国之间正在进行的贸易争端可能会对越南的出口产生不利影响。我们已经有了对“制造越南制造”产品的审查的客户，这些产品从中国采购原材料和零件。
- 全球经济衰退：全球经济放缓可能会影响越南的出口表现。
- 不稳定：尽管其相对稳定和对增长的承诺，越南仍然容易受到潜在的经济鸿沟，而那些收获这种增加的财富的收益与那些可能无法抓住的人的收益的人之间的鸿沟b增加的机会。
- 基础设施和培训：必须对两者进行投资，以维持未来几年的经济增长。
尽管面临这些挑战，但越南市场从长远来看提出了诱人的投资前景。我们认为，该国有利的经济因素远远超过了未来几年的潜在风险。
摘要
由于正常化的库存驱动和制造业活动的搬迁，迫在眉睫的出口反弹，越南的经济增长恢复到流行前水平。
越南在其经济旅程中处于关键时刻，其出口部门最近面临着内省和适应时期的挑战。随着国家通过高库存水平，全球需求波动和地缘政治不确定性所带来的复杂性的导航，出色恢复的迹象正在成为Inc放心。美国库存周期的战略性重新校准以及制造业持续向越南迁移的战略奠定了增长的基础。但是，不应孤立地看到这种恢复。它是越南拥抱的更大变革和多元化叙事的一部分。
虽然仍然存在风险，包括不断发展的全球贸易格局，以及对强大的基础设施的需求，越南的韧性，对改革的承诺，迅速发展的中产阶级以及年轻的人口地位，以实现可持续增长。随着该国在这个新增长周期的风口浪尖上的平衡，其轨迹似乎有望向上势头，在未来几年为越南的经济格局画了一个有希望的照片。
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