可持续金融市场规模和份额
可持续金融市场分析
可持续金融市场规模于 2025 年达到 13.4 万亿美元，预计到 2030 年将攀升至 24.3 万亿美元，复合年增长率为 12.59%。欧洲仍然是最大的区域资金池，但随着主权绿色债券计划的加速，机构资本正在迅速转向亚太地区。央行气候压力测试、强制披露规则和主权发行渠道已将环境、社会和治理（ESG）因素从可选筛选变成全球银行和投资者的核心风险变量。从代币化绿色资产到与业绩挂钩的债务，快速的产品创新扩大了可投资范围并减少了交易摩擦。尽管监管势头强劲，但市场的前进轨迹仍然取决于统一的分类法、保护绿色的利率动态以及持续的政治政策。支持 ESG 指令。
主要报告要点
- 按交易类型划分，2024 年绿色债券占可持续金融市场份额的 54.6%，而可持续发展相关债券和转型债券有望在 2030 年以 14.31% 的复合年增长率增长。
- 按投资类型划分，股票基金在 2024 年占可持续金融市场份额的 46.5%；预计到 2030 年，混合/多资产策略的复合年增长率将达到 13.42%。
- 按垂直行业划分，公用事业和电力将在 2024 年占据可持续金融市场规模的 23.45%，而金融机构预计到 2030 年复合年增长率将达到 11.53%。
- 按地理位置划分，欧洲占可持续金融市场收入份额的 32.5% 2024；预计到 2030 年，亚太地区的复合年增长率将达到 12.43%。
全球可持续金融市场趋势和见解
驱动因素影响分析
| 监管推动和强制性 ESG 披露 | +2.5% | 全球（欧盟领导力；亚太地区采用） | 中期（2-4 年） |
| 企业利益相关者 ESG 压力上升 | +1.8% | 北美和欧洲蔓延至亚太地区 | 短期（≤2 年） |
| 经过验证的 ESG 资产长期风险调整回报 | +2.1% | 全球机构市场 | 长期（≥4 年） |
| 资产负债表的央行气候压力测试 | +1.4% | 发达市场；选择性新兴经济体 | 中期（2-4 年） |
| 代币化和基于区块链的绿色资产发行 | +0.9% | 全球；新加坡和香港早期采用 | 长期（≥4 年） |
| 气候适应和复原力金融需求激增 | +1.2% | 全球；集中在气候脆弱地区 | 长期（≥4年） |
| 来源： | |||
监管推动和强制性 ESG披露
欧盟企业可持续发展报告指令现在要求超过 50,000 家公司发布详细的可持续发展指标，为投资者提供一致的数据用于投资组合分析[1]欧盟委员会，“指令（欧盟）2022/2464（CSRD），”europa.eu 。英国、日本和澳大利亚正在采用国际可持续发展标准委员会的类似框架，为气候数据创建事实上的全球“会计语言”。强制披露缩小了信息不对称，降低了尽职调查成本，使披露变得更加容易发行人的跨境比较。资产管理公司正在利用新数据调整信贷利差以应对转型风险，以更便宜的资本奖励合规借款人。主权监管机构还将披露要求纳入上市规则，将约束范围扩大到私营和国有企业。因此，ESG 考虑因素已从自愿政策转向可持续金融市场的核心审慎标准。
企业利益相关者 ESG 压力上升
2024 年，股东对 ESG 决议的支持率上升至 28%，表明更愿意影响企业政策[2]BlackRock，“2024 年投资管理”投票报告，”blackrock.com 。董事会同时面临来自客户和员工的压力，他们越来越多地根据可持续发展绩效选择供应商和雇主，从而加速了目标制定脱碳和社会公平的拟合。金融机构做出了回应，做出了大规模的资产负债表承诺，汇丰银行的目标是到 2030 年实现 7500 亿美元的可持续金融，ING 的目标是 1620 亿美元，德意志银行指定了 5400 亿美元。当同行达到或超过避免声誉风险的承诺时，这些公共目标会产生竞争级联。贷款机构还收紧了循环信贷安排的可持续性契约，增强了对实体经济发行人的激励。这些力量共同强化了一个自我强化的循环，将增量资本引导至可持续金融市场。
经过验证的 ESG 资产长期风险调整回报
2024 年对 700 只 ESG 股票基金的调查发现，73% 在波动率调整的基础上优于传统基准。优异的表现源于 ESG 指标作为管理质量、供应链稳健性和监管准备程度的代表，所有这些都转化为更稳定的表现现金流量。学术研究表明，ESG 领导者在市场压力下经历了较低的融资成本和较小的提款，从而提高了夏普比率。养老金受托人和捐赠基金越来越多地将 ESG 整合作为信托要求，而不是可选的覆盖。随着做市商对标签债券和 ETF 的利差报价收窄，流动性有所改善，从而降低了配置者的交易成本。总的来说，实证回报状况支撑着可持续金融市场的持续增长。
央行资产负债表气候压力测试
欧洲央行2024年对98家银行进行的压力测试，覆盖欧元区70%的资产，表明在无序转型情景下潜在的转型风险损失高达756亿美元[3]欧洲中央银行，“2024 年气候压力测试：方法论和结果”，ecb.europa.欧盟。英格兰银行和美联储启动了并行试点，将气候指标纳入资本充足率审查中。当监管机构发布结果时，银行必须对高碳风险敞口重新定价，并筹集资金以应对最坏情况的损失。这促使贷款机构扩大绿色贷款规模并缩减化石燃料融资，将信贷重新分配给可再生基础设施和复原力项目。保险公司面临类似的偿付能力测试，推动资产侧投资组合的转变。这些监管工具将 ESG 风险硬性纳入审慎框架，加速资本流入可持续金融市场。
限制影响分析
| 影响时间线 | |||
|---|---|---|---|
| 缺乏全球分类/数据标准化 | -1.3% | 全球；对于新兴市场尤其具有挑战性 | 中期（2-4 年） |
| 感知到的绿色清洗和可信度差距 | -0.8% | 全球；监管薄弱的制度中影响更为明显 | 短期（≤2 年） |
| 政治反弹和反 ESG 立法（美国各州） | -0.9% | 北美，对全球资产流动产生溢出效应 | 短期（≤ 2 年） |
| 利率上升侵蚀“绿”债券定价 | -0.7% | 全球固定收益市场，特别是发达经济体 | 中期（2-4 年） |
| 资料来源： | |||
缺乏全球分类法/数据标准化
虽然欧盟分类法提供了细粒度的筛选标准，但美国、中国和印度制定了不同的框架，迫使跨国发行人应对“可持续”的相互冲突的定义。合规团队必须将活动映射到多个分类，从而增加发行成本并延迟交易时间表。对于投资者而言，不一致的数据阻碍了跨境投资组合比较，并可能降低对外国标签债务的兴趣。新兴市场借款人面临最大的障碍，因为他们往往缺乏满足不同披露规则的内部能力。国际可持续发展标准委员会的努力旨在使方法趋同，但在 2027 年之前不太可能实现全面一致。在此之前，分散的分类法将继续削减可持续金融市场的增长点。 欧洲证券和市场管理局 2024 年的审查发现基金标签和基础资产之间普遍存在不一致，引发了更严格的命名规则和可能的重新分类。资产管理公司现在需要承担更高的保证和审计成本来验证可持续性声明。出于对声誉风险的警惕，投资者会进行更深入的尽职调查，延长配置准备时间，有时会选择具有明确规则的被动基准。随着集体诉讼针对美国和澳大利亚涉嫌不当销售 ESG 产品，诉讼风险正在攀升。评级机构已采取更强硬的应对措施有时会降低夸大脱碳计划的发行人的评级。在影响衡量标准成熟之前，这些可信度担忧可能会抑制资金流入，从而抑制可持续金融市场的扩张。
细分分析
按投资类型：多资产策略取得进展
随着机构寻求公共股权、私人信贷和基础设施领域的多元化投资机会，混合和多资产投资工具的吸引力不断上升，到 2030 年复合年增长率将达到 13.42%。受可再生能源和清洁技术强劲表现的推动，到 2024 年，股票基金仍占可持续金融市场份额的 46.5%。然而，多资产产品的快速普及凸显了在一项任务中捕捉完整转型范围的愿望。 Wellington-Vanguard-Blackstone 的合作展示了合作伙伴关系如何使以前的独家战略民主化。这些车辆内的私人市场套筒 c电网现代化、电池存储和基于自然的碳项目的渠道资本；上市曝光度稀缺的地区。随着标签债券渠道的深化，固定收益配置也在膨胀； 2024 年全球可持续债券发行量将接近 1 万亿美元，扩大信贷多元化。投资者欢迎能够在不留下单一工具的情况下跨资产类别动态切换风险状况，从而增强多资产解决方案背后的动力。
第二个趋势是主题 ETF 的稳步制度化，并要求跟踪水、循环经济和社会包容指数。这些工具吸引了希望在整体气候战略中实现具体影响目标的捐赠基金和保险公司，进一步扩大可持续金融市场。为了支持产品完整性，管理人员嵌入第三方保证和链上数据源，从而缩短报告周期并提高可信度。随着这些结构的成熟，它们为通过调动零售和固定缴款资本扩大可持续金融市场规模提供蓝图。
按交易类型：与绩效挂钩的债务重塑发行
可持续发展相关债券和过渡债券是可持续金融市场中发展最快的部分，复合年增长率为 14.31%。 2019年以来累计发行量突破2500亿美元，相当于绿色债券总量的10%以上。吸引力在于，如果发行人未能实现脱碳或多元化目标，则可以提高息票，使激励措施与影响相结合。然而，绿色债券仍然是主要工具，占 2024 年发行量的 54.60%。欧洲央行决定接受与可持续发展相关的票据作为抵押品，增加了流动性并压缩了利差。 2025 年的早期观察日期将考验发行人的承诺，但初步数据表明大多数公司都步入正轨，这增强了投资者的信心。
相邻创新包括蓝色债券为适应气候变化的海洋保护和复原力债券提供融资。乌拉圭等主权国家开创了与可持续发展相关的主权模式，其中嵌入了GDP调整后的优惠券，这标志着财政当局未来的选择权。香港正在试验的代币化微型债券结构可以通过降低结算成本向小型企业开放可持续金融市场。总之，这些发展都指向与转型路径相一致的更细粒度的资本堆栈，扩大参与并扩大可持续金融市场规模。
按行业垂直：金融部门引领 ESG 主流化
公用事业和电力公司在 2024 年吸收了可持续融资量的 23.45%，反映了数万亿美元的电网和可再生能源需求。然而，银行和多元化金融机构将净零路线图嵌入到主要贷款和咨询业务中，复合年增长率高达 11.53%。汇丰银行7500亿美元等承诺n-1万亿美元和德意志银行的5400亿美元目标说明了核心资产负债表战略如何转向与气候相关的风险敞口。保险集团同样将一般账户向绿色基础设施倾斜，因为它们发现与传统投资组合相比，巨灾风险相关性较低。可持续金融行业正在见证运输、化学品和农业领域的快速产品创造，每一个领域都吸引着将多边担保与私人债务相结合的混合融资结构。与可持续发展相关的航运和航空燃料衍生品的增长进一步证明了垂直扩张。 与此同时，企业财务团队正在将 ESG 绩效标准嵌入循环信贷额度中，将可持续金融扩展到资本市场发行之外。这种异花授粉增加了对外部保证提供商和数据分析公司的需求，形成了一个有竞争力的服务生态系统，加强了可持续发展金融市场。展望未来，难以减少碳排放的工业企业预计将大力利用转型工具，以实现 2030 年脱碳里程碑，从而扩大行业多样性。
地理分析
在欧盟分类标准、CSRD 和可持续金融披露法规的支持下，欧洲到 2024 年将占据全球可持续金融市场 32.5% 的份额，这些法规共同创建了全球最全面的规则手册。德国的双档外滩绿色证券和意大利的 BTP Green 系列塑造了欧元收益率曲线，稳定了投资者的需求。欧洲央行的抵押品政策进一步保障了市场流动性。区域增长是由欧洲绿色协议推动的，该协议动员了 1.08 万亿美元的公私投资以实现本世纪中叶的碳中和。
亚太地区到 2030 年复合年增长率最快，达到 12.43%。中国 8.24 亿美元伦敦证券交易所主权绿色债券的发行表明了北京方面的承诺，预计将促进境内发行。新加坡计划发行高达 259 亿美元的绿色债券，并启动了 Greenprint 项目，将整个金融部门的可持续发展数据数字化。日本和澳大利亚正在推出主权绿色计划，其中堪培拉发行的 46.2 亿美元绿色债券吸引了 105 个全球投资者 145 亿美元的投标，这表明对亚太地区气候资产的过剩兴趣。东南亚国家正在探索混合融资工具，以降低早期可再生能源项目的风险，而印度储备银行将绿色债券纳入法定流动性规范可能会推动国内需求。
尽管存在政治争议，北美仍然是一个深厚的资本池。美国资产管理公司控制着数万亿美元的 ESG 指令，《通胀削减法案》下的联邦激励措施支持可再生能源部署，将资本引导至气候信息领域基础结构。加拿大第二只 29.6 亿美元主权绿色债券吸引了 66% 的 ESG 投资者，其中颇受争议的是核能。动力可能因国家监管而异，但由于对气候风险的信托评估，机构配置似乎是持久的。南美和中东的新兴市场正在受到关注；乌拉圭的可持续发展相关债券和沙特阿拉伯预期的绿色市政发行暗示了可持续金融市场的多元化。尽管这些地区起步规模较小，但监管雄心和基础设施需求表明，一旦框架成熟，增长潜力巨大。
竞争格局
可持续金融市场集中度适中：三大资产管理公司贝莱德、先锋、道富银行占有重要份额，但面临来自金融机构的日益激烈的竞争技术人员、ESG 数据专家和区域冠军。贝莱德斥资 120 亿美元收购 HPS Investment Partners，创建了一个价值 2200 亿美元的私人信贷平台，可以构建定制的可持续贷款，而斥资 30 亿美元收购 Global Infrastructure Partners 则增加了 1000 亿美元的可再生能源和交通基础设施管道。先锋集团加深了股东参与能力，道富银行正在其托管网络中嵌入实时 ESG 分析，以保持机构粘性。
合作伙伴模式正在激增。 Wellington Management、Vanguard 和 Blackstone 已联手开发多资产气候投资组合，这表明规模企业重视专业知识，以赢得养老金和主权客户的委托。与此同时，星展银行和华侨银行等亚洲区域银行利用当地网络发放绿色贷款和转型贷款，随后通过贴标证券化分散风险。支持区块链的平台运营在香港和新加坡，太阳能或能效资产代币化，通过细分和即时结算扩大投资者基础。
竞争压力还来自 ESG 数据提供商，这些数据提供商提供精细的排放、生物多样性和供应链指标，使中型管理人员能够在分析方面而不是资产管理规模方面进行竞争。为了捍卫利润，现有企业正在投资专有数据集、人工智能驱动的影响衡量和自动化客户报告。不同司法管辖区的监管差异为全球多元化公司创造了优势，这些公司可以吸收合规成本，而灵活的本地企业则通过根据国内指导方针定制产品而蓬勃发展。在预测期内，随着管理者寻求私人市场和基础设施的规模，整合可能会发生，而专业影响力机构将继续在适应融资和基于自然的解决方案中开拓利基市场，扩大可持续金融市场规模。
近期行业发展
- 2025年6月：香港金融管理局推出机构绿色和基础设施债券发行，以深化香港的绿色金融中心。
- 2025年6月：安联、贝莱德和T&D Holdings同意以38亿美元收购Viridium Group，扩大闭盘范围人寿保险能力。
- 2025 年 4 月：Wellington Management、Vanguard 和 Blackstone 结成公私多资产气候投资组合战略联盟。
- 2025 年 4 月：中国财政部在伦敦证券交易所发行首期 8.24 亿美元离岸主权绿色债券。
FAQs
可持续金融市场目前规模有多大？
2025 年可持续金融市场规模为 13.4 万亿美元，预计到 2025 年将达到 24.3 万亿美元2030 年。
当今哪个地区引领可持续金融市场？
欧洲在 2030 年占据全球可持续金融市场份额的 32.50% 2024 年，在欧盟综合监管架构的支持下。
哪个产品领域增长最快？
可持续发展相关和运输到 2030 年，债券将以 14.30% 的复合年增长率增长，使其成为增长最快的交易类别。
为什么多资产策略在可持续投资中很受欢迎？
机构更喜欢多资产工具，因为它们提供跨公共股权、私人信贷、和基础设施，同时满足 ESG 目标，并且复合年增长率为 13.40%。
