北美 ETF 市场规模和份额

北美 ETF 市场分析

北美 ETF 市场规模于 2025 年达到 11.82 万亿美元，预计到 2030 年将扩大至 18.53 万亿美元，复合年增长率为 9.40%。这一上升趋势反映了从共同基金向低成本 ETF 的决定性转变、最大提供商的持续创纪录资金流入以及被动和主动策略的激增。目前控制着 54.4% 资产的散户投资者继续通过免佣金交易应用程序加速采用，这些应用程序模糊了专业投资和自主投资之间的界限。活跃 ETF 尽管仍占总资产的一小部分，但在 2019 年 SEC ETF 规则 6c-11 和不透明包装器到来的鼓励下，其增长速度几乎是整个北美 ETF 市场的两倍。固定收益 ETF 是突破性的资产类别，因为机构青睐它们在波动的情况下进行流动性管理。米努与此同时，墨西哥 12.9% 的复合年增长率突显了近岸外包的繁荣，而具有竞争力的费用压缩则迫使发行人依靠创新而不是仅仅依靠成本来保护利润。 

北美 ETF 市场趋势和见解

免佣金交易平台的扩展

零佣金经纪模式降低了进入门槛，引发了小额ETF购买激增，从而共同影响了流量。嘉信理财的数字平台拥有大量 ETF 资产，现在提供先进的投资组合优化器nce 保留给收费顾问。 2025 年 Amundi 民意调查发现，77% 的全球散户投资者（其中 68% 的 50 岁以上散户投资者）使用数字界面进行交易，显示出跨代采用^{[1]Amundi，“2025 年 Amundi 散户投资者调查”， amundi.com}。这些平台的规模经济效益强化了费用竞争并增强了流动性，推动了北美 ETF 市场的发展速度。

创新 ETF 结构的监管批准

美国证券交易委员会的 6c-11 规则统一了审批途径，从而加快了产品的推出速度并促进了活跃 ETF 的催化增长。不透明的包装让投资组合经理隐藏日常持仓，同时保留实物创造和赎回、保护知识产权并提高税收效率。自 2020 年以来，主动型 ETF 在净流入中占据了不成比例的份额，吸引了富达 (Fidelity) 和 T. Row 等管理公司e 北美 ETF 市场价格^{[2]美国证券交易委员会，“规则 6c-11 情况说明书”，sec.gov}。更顺畅的渠道已使传统共同基金专家转向将整个套筒转换为 ETF，从而扩大竞争深度。

机构投资组合重新平衡转向固定收益 ETF

机构现在使用固定收益 ETF 作为战术流动性套筒，理由是在 2020 年波动期间执行更加顺畅。 Cerulli Associates 的研究表明，大多数养老金和捐赠基金专业人士计划出于现金和风险管理目的提高 ETF 分配。这些资金流支撑了债券 ETF 的增长，增强了其在北美 ETF 市场的系统重要性，并改善了更广泛的信贷生态系统中的价格发现。

加速从互助的迁移资金转向低成本 ETF

贝莱德文件显示，ETF 在 2024 年占据了固定收益资金流的主要份额，而美国共同基金则遭受了持续的资金外流。 Vanguard 2025 年对 53 个 ETF 类别的费用削减加剧了成本压力，迫使竞争对手纷纷效仿。摩根大通预测，活跃 ETF 资产管理规模在本十年将显着增长。这种迁移凸显了北美 ETF 市场的结构性顺风，尽管它也压缩了发行人的利润并提高了规模需求。

市场压力事件期间利基ETF的流动性风险

当波动性飙升时，专注于交易清淡资产的专业ETF可能会以大幅折扣进行交易。根据国际清算银行交易研究^{[3]国际清算银行，“压力下的 ETF 流动性”bis.org}，2020 年对高收益和新兴市场债务领域进行了压力测试，其中一些基金明显偏离资产净值。监管机构承认 ETF 在二级市场价格发现中的作用，但警告窄幅市场中潜在的抛售动态。曝光。随着北美 ETF 市场向集中的主题多元化，围绕基础深度和创建单位机制的尽职调查仍然至关重要，这会降低外来产品的采用速度。

竞争性费用战争侵蚀盈利能力

费用压缩将平均收入收益率从 2019 年的 9.9 个基点推至 2023 年的 8.2 个基点，挤压了规模较小的赞助商。先锋集团 2025 年 2 月的广泛降价引发了另一波响应定价浪潮，体现了规模优势。发行人现在通过技术、模型投资组合或投资组合构建工具寻求差异化。尽管北美 ETF 市场需求强劲，但费用持续偏低可能会限制研究和营销的再投资，可能会减慢产品开发速度。

细分分析

按资产类别划分：固定收益 ETF 增长强劲，而股权规模保持不变

北美 ETF 股权保留率为 72.1%受益于以科技股为主的标准普尔 500 指数的弹性，CA ETF 市场份额将在 2024 年增长。投资者继续青睐广泛的市场、行业和要素倾斜，以利用美国大型股的集中领导地位。由于通货膨胀对冲，商品 ETF 重新出现，房地产 ETF 在利率上升的情况下表现不佳，而另类策略（缓冲基金或期权基金）则增加了防御功能。总的来说，这些发展使工具包的广度更加多样化，并加深了北美 ETF 市场的弹性。预计 2025 年至 2030 年间，固定收益产品的复合年增长率将达到 11.62%，是主要类别中增长最快的。债券收益率接近十年高点，机构流动性需求推动了美元流动，推动该细分市场在北美 ETF 市场中占据更大份额。由于投资者看重透明的全天流动性，国债和投资级企业风险敞口受益。

股权流入仍集中于市值加权工具，但策略性转向证券半导体和清洁能源主题增加了增量流量。在通胀上升期间，大宗商品 ETF 重新燃起了对黄金和能源的兴趣，凸显了北美 ETF 市场内的多资产需求。房地产风险面临估值压力，但吸引了价值导向型投资者。另类 ETF，例如 PGIM 的 2025 年 1 月缓冲套件，提供明确的结果，与准备应对波动性冲击的投资者产生共鸣。更广泛的资产类别马赛克使北美 ETF 市场规模保持在动态增长轨道上。

按投资策略：主动型 ETF 挑战被动型堡垒

得益于成本优势和自动纳入模型投资组合的推动，被动型基金在 2024 年保持了 93.8% 的北美 ETF 市场主导份额。然而，主动型 ETF 正以 18.51% 的复合年增长率增长，吸引了寻求阿尔法和风险管理的顾问的关注。与活跃工具相关的北美 ETF 市场规模预计将攀升转换后的共同基金资产完全迁移为包装有效的格式。管理人员重点关注主动证券选择可以利用定价异常的债券细分市场，为业绩分散创造肥沃的土壤。

被动发行人在费用比率和流动性深度上展开斗争，导致旗舰广泛市场产品出现商品化趋势。基于因素和智能贝塔混合模糊了传统标签，集成系统倾斜的半透明主动设计也是如此。北美 ETF 市场的成功越来越取决于内容、分析和顾问合作伙伴关系，而不是严格的主动与被动二分法。

按投资者类型划分：零售优势加剧数字化采用曲线

2024 年，零售资产占北美 ETF 市场规模的 54.4%，到 2030 年复合增长率为 10.84%。大量财富向 X 世代转移由于成本敏感性和平台家族，千禧一代放大了 ETF 偏好缺乏性。东方汇理银行的研究证实，老年群体也开始接受在线访问，这反映了跨人口群体的吸引力。模型投资组合、部分股票和人工智能驱动的机器人配置使 ETF 成为事实上的多元化投资包装。 

机构继续部署 ETF 进行战术性重新加权、现金股票化和叠加策略。 Cerulli Associates 发现，大多数养老金管理公司打算在未来两年内增加 ETF 的使用，理由是运营效率。随着机构采用散户风格的主题理念，而家庭则应用曾经只有量化柜台独有的因子过滤器，趋同性是显而易见的。这种混合进一步扩大了北美 ETF 市场的潜在规模。

按分销渠道划分：数字平台重写销售手册

在顾问模型认可和投资组合叠加授权的支持下，机构渠道在 2024 年占据北美 ETF 市场规模的 36.3%。顾问和财富管理部门将 ETF 纳入收费咨询框架，推动均衡资金流入。银行和全方位服务经纪商推出了白标平台，例如计划于 2025 年推出的 Citi Velocity ETF，以将客户资产保留在内部。多渠道策略可确保北美 ETF 市场的广泛分销覆盖，从而降低任何单一渠道风险。

直接面向消费者的门户网站和在线经纪业务预计将以 13.73% 的复合年增长率增长，将用户体验的改善转化为有形的流量。免佣金访问以及嵌入式规划工具将 ETF 纳入日常金融应用程序中。 Charles Schwab、Robinhood 和新进入的银行整合了精选的 ETF 产品阵容，提高了货架可见度并加强了北美 ETF 市场的增长。 

地理分析

美国在 2024 年占据北美 ETF 市场份额 92.2%，仍然是全球第一创新中心。在共同基金持续轮动的推动下，创纪录的净流入将美国资产推升至新高。活跃的固定收益产品、加密货币期货 ETF 和以人工智能为中心的主题基金的推出展示了发展的步伐。政策稳定性和深厚的二级流动性维持着一个充满活力的生态系统，支撑着更广泛的北美 ETF 市场。 

加拿大的 ETF 资产管理规模多年来经历了显着增长，表明市场规模和投资者兴趣显着增加。该市场的特点是主动 ETF 渗透率更高，吸收了 2024 年资金流入的 42%。早期的监管明确使得加拿大能够上市世界上第一个现货比特币 ETF，使该国处于加密货币实验的最前沿。有利的框架吸引了跨境上市，将北美 ETF 市场规模扩大到美国境外。 

墨西哥虽然只占总资产的一小部分，但却是增长最快的节点。 12.92%到 2030 年的复合年增长率反映了近岸驱动的经济势头和鼓励国内股权参与的货币宽松政策。 2025 年 2 月的关税减免和降息 50 个基点推动 iShares MSCI Mexico (EWW) 等本地 ETF 取得显着收益^{[4]iShares by BlackRock，“EWW Fund Factsheet”，ishares.com}。今天有限的基金品种预示着空白机会，这表明随着北美 ETF 市场瞄准服务不足的南美投资者，未来的范围将更加广泛。

竞争格局

贝莱德 (iShares)、先锋集团 (Vanguard)、道富银行 (SPDR)、景顺 (Invesco) 和嘉信理财 (Charles Schwab)集体主导市场，呈现高度集中的结构。得益于被动旗帜的持续特许权使用费，先锋集团的低成本精神稳步缩小与贝莱德的差距船舶产品。道富银行利用机构桥梁，但已将相对份额让给了新进入者。 Dimensional Fund Advisors 和摩根大通最近进行的共同基金到 ETF 的转换说明了传统资产管理公司现在如何挑战北美 ETF 市场的现有企业。 

战略定位多元化。贝莱德大力投资其阿拉丁风险平台和加密 ETF 产品线。先锋集团依靠会员拥有的治理来对价格领导力进行再投资。道富银行专注于大盘股和行业篮子的流动性优势。施瓦布在施瓦布智能投资组合的旗帜下扩展了咨询技术。 Invesco 和 WisdomTree 追求主题利基市场，而 PGIM 则尝试缓冲结果。这种广度反映出随着费用战的加剧，人们迫切需要摆脱纯粹的价格竞争。 

发行人越来越多地与金融科技初创企业和机器人顾问结成联盟，以扩大发行范围。公司的白标制造Exchange Traded Concepts 等交易所交易概念降低了精品赞助商的门槛，而花旗 Velocity ETF 的目标是在 2025 年加速主动推出。主动固定收益、ESG 报告工具和投资组合分析方面的创新将塑造北美 ETF 市场的下一阶段，因为规模本身不再保证差异化。