铀浓缩市场规模和份额

铀浓缩市场分析

2025年铀浓缩市场规模预计为142.4亿美元，预计到2030年将达到221.6亿美元，预测期内（2025-2030年）复合年增长率为9.25%。

对含有 5-20% U-235 的高含量低浓缩铀 (HALEU) 的需求不断增长、小型模块化反应堆 (SMR) 的快速建设以及政府资助的产能增加支撑了这一增长轨迹。俄罗斯浓缩服务到 2024 年将满足美国 27% 的需求，而地缘政治的调整正在将 42 亿美元的西方投资转向替代供应链。在中国 56 座运行反应堆和日本重启计划的推动下，亚太地区引领市场。到 2024 年，俄罗斯和中国的国有企业将控制全球产能的 62%，从而产生集中风险，从而推动西方产能扩张。

全球铀浓缩市场趋势和见解

2030 年后加速 SMR 建设

SMR 部署正在重塑美国能源部 (DOE) 预计到 2030 年，HALEU 累计需求将超过 40 吨，此后每年将攀升至 600 吨。^{(1)资料来源：美国能源部，“预计 HALEU 需求”对于先进反应堆，”energy.gov}SMR 通常使用 15-20% 的 U-235 燃料，目前只有俄罗斯和中国以商业规模供应这种燃料。西方公司正在大力投资以弥补这一差距；例如，Urenco 正在其 Capenhurst HALEU 生产线上花费 1.96 亿英镑，目标是到 2031 年年产量为 10 吨。能源水平可以延长堆芯寿命，每年将 12 模块 SMR 的燃料成本削减约 584 万美元。 ASP Isotopes 等技术供应商正在测试量子浓缩方法，以解决预计到 2035 年将出现 3,000 吨 HALEU 缺口的问题。

HALEU 对先进反应堆的需求激增

先进反应堆设计人员正在集中精力研究 HALEU，从而产生了紧迫的供应紧迫性。国际原子能机构列出了大约 40 种正在积极开发的 SMR 设计，随着浓缩活动接近武器级阈值，加强了扩散审查。 Centrus Energy 将于 2024 年为能源部生产 900 公斤 HALEU，而华盛顿则承诺投入 27 亿美元加速国内供应。欧安诺计划在 2025 年之后将浓缩度提高到 6% 以上，具体取决于客户的承诺，到 2035 年，仅欧盟研究堆每年就需要高达 1 吨的 HALEU。^{(2)资料来源：欧安诺，“战略浓缩”ent路线图，“orano.group}

政府支持的浓缩能力扩张（美国、欧盟、印度）

随着西方政府为平行供应链提供资金，安全问题超过了纯粹的经济问题。美国能源部向六家供应商授予了价值34亿美元的长期低浓铀合同，确保了对新设施的基本需求。铀浓缩公司正在荷兰、德国和新墨西哥州增加15%的产能，总计超过印度每年将迈索尔的浓缩产量翻一番，并在卡纳塔克邦增建一座工厂，以服务于民用和战略项目。补贴、采购协议和监管支持缓冲了较高的国内成本，并缩小了与低成本俄罗斯产量的价格差距。

日本核舰队重新进入

日本到 2040 年实现 20% 核电目标重新开启。在经历了十年的停滞之后，14 个反应堆在 2024 财年发电量达到了 93.48 TWh，而新规则要求较旧的反应堆必须发电。汉族30年每十年提交一次长期计划。东京已加入五国财团，拨款 42 亿美元用于多元化铀供应，这标志着与西方浓缩计划的一致。定于 2027 年完成的国内浓缩升级将提高自给自足并支持重启计划。韩国水电与核电公司从 Centrus 采购为期 10 年的低浓铀，标志着亚洲对北美供应的兴趣更广泛。

Geopolitical Sanctions Disrupting Supply Chains

Sanctions on Rosatom fracture established logistics.美国进口禁令取消了四分之一的国内浓缩服务，而欧盟公用事业公司在 2024 年花费了 7 亿欧元购买俄罗斯铀，现在需要更换。^{(3)资料来源：Bruegel，“欧盟对俄罗斯核燃料的依赖，” bruegel.org} 自乌克兰冲突爆发以来，价格已飙升 506%，SWU 合同价格攀升至 99 美元以上。斯洛伐克和匈牙利的 VVER 反应堆仍然依赖俄罗斯燃料组件，迫使其进行昂贵的设计修改或制裁豁免，这说明了反应堆机组之间的影响不平衡。西方产能缺口至少需要五年时间才能弥补，从而延长市场紧张状态。

高资本支出和长许可期限

新浓缩工厂超过 10 亿美元，需要多年的核监管委员会会议评论。 Global Laser Enrichment 预计帕迪尤卡的运营时间不会早于 2030 年。甚至在制造开始之前，NexGen Energy 的 Rook I 资本成本就已升至 22 亿加元（15.8 亿美元）。复杂的安全案例会阻碍私人资本，除非有政府合同的支持。混凝土、钢铁和特种合金的成本上涨进一步加剧了预算压力，使得国家参与几乎是强制性的。

细分分析

按浓缩方法：激光破坏获得动力

气体离心机技术在 2024 年占据了 58.9% 的铀浓缩市场份额，这得益于经过验证的可扩展性和良好的能源效率。 Urenco 三大洲工厂的产能在 2024 年至 2025 年间总共增加了 15%，凸显了对升级离心机级联的持续投资。然而，随着 Global Laser Enrichment 将 SILE 商业化，激光同位素分离预计到 2030 年将实现最高 11.2% 的复合年增长率X技术。一旦帕迪尤卡工厂开始每年生产 500 万磅 U3O8 当量，到 2030 年，激光方法的铀浓缩市场规模可能会达到数十亿美元。

由于高功率使用，第二代气体扩散现在处于边缘状态，等离子体或化学交换概念仍处于试验阶段。然而，政府的安全议程与激光较小的足迹和较低的能量分布相一致，使得先进的方法成为对抗俄罗斯离心机主导地位的战略对冲。西方公用事业公司已经在合同中写入可选数量，具体取决于 SILEX 达到技术里程碑。

按铀类型：HALEU 改变燃料经济

由于传统轻水反应堆继续进行例行换料循环，LEU 在 2024 年保持了 88.1% 的市场份额。尽管如此，HALEU 的复合年增长率为 12.3%，随着 SMR 船队的扩张，将对供应链造成压力。专用于 HALEU 的铀浓缩市场规模可能超过 4 美元如果美国能源部预测年需求量达到 600 吨，那么到 2030 年将达到 11 亿吨。

Centrus 到 2024 年的 900 公斤产量展示了初步能力，但到 2028 年，仅美国就需要大约 15 倍的产量才能满足 SMR 试点项目。欧洲研究堆预计到 2035 年每年产量将达到 700 公斤，这凸显了全球的采用。高浓缩铀仍然仅限于国防和特定医用同位素反应堆，受到严格的保障。对浓缩度超过 12% 的 U-235 加强扩散监管会增加合规成本，并刺激盟国管辖范围内的国内生产。

按应用：中小型反应堆重塑需求模式

核能发电占 2024 年铀浓缩市场规模的 67.5%，由全球 440 多个运行反应堆支撑。 SMR 将以 11.8% 的复合年增长率增长最快，将更多价值委托给更高的浓缩层和灵活的合同结构。 TerraPower 的 Natrium 和 X-energy 的 Xe-100 反应堆需要 HALEU 和已与 Centrus 和 Urenco 达成初步供应协议。

研究堆和医用同位素设施表现出适度但稳定的数量需求，且浓缩水平高于平均水平。海军推进需求同样稳定但价格昂贵，在商业订单下降时提供反周期收入。先进设计中发电和工艺热应用的融合模糊了细分市场的界限，但燃料供应商正在通过提供捆绑式浓缩到制造合同来做出回应。

最终用户：私人开发商加速创新

公用事业和核电站在 2024 年仍吸收了 60.4% 的浓缩铀需求，这与多循环换料计划相关。然而，预计到 2030 年，私人 SMR 开发商的复合年增长率将达到 12.6%，这反映出绕过传统利率结构的新融资模式。 X-Energy、NuScale 和 Terrestrial Energy 都在上市前几年就长期浓缩计划进行了谈判同类反应堆部署，为供应商提供早期收入可视性。

燃料制造商推动上游集成以确保 HALEU 安全，同时国防部门锁定多年产量。研究机构在政府拨款的帮助下，扩大了同位素和材料测试项目，为高浓缩服务提供了利基机会。

地理分析

得益于中国 242.2 TWh 的核产量和 29 台机组的建设，2024 年亚太地区将占据 33.7% 的铀浓缩市场份额队列，增强了该地区对 LEU 和未来 HALEU 的需求。该地区 9.9% 的复合年增长率前景反映了中国产能的增加、日本的重启以及印度在迈索尔和卡纳塔克邦的浓缩倍增计划。韩国机队目前的运力利用率超过 80%，印度尼西亚和菲律宾等新兴国家正在评估中小型模块化反应堆。

北美是增长最快的地区，因为华盛顿拨出 34 亿美元用于国内 LEU 采购，并资助多个 HALEU 示范合同。 Urenco USA 的产能提升 15%，每年增加 700,000 SWU，Global Laser Enrichment 的帕迪尤卡项目旨在到 2030 年实现激光浓缩商业化。加拿大是哈萨克斯坦以外最大的铀生产国，正在评估国内 BWRX-300 建设的浓缩方案，有可能创建一个大陆燃料循环集群。

欧洲面临着复杂的信号。德国 2023 年后的核退出消除了近期的低浓铀需求，但法国、英国以及中欧和东欧国家正在对船队进行现代化改造并投资 HALEU 工厂。 Urenco 在荷兰和德国的同步扩建将每年增加 750 吨 SWU，而英国的 Capenhurst 项目的目标是到 2031 年每年增加 10 吨 HALEU。欧盟对俄罗斯浓缩铀（到 2024 年价值 7 亿欧元）的依赖加速了这些项目的发展，而蒙古和乌兹别克斯坦的新合作伙伴关系则使初级铀资源多样化。

竞争格局

铀浓缩市场仍然高度集中。到 2024 年，Rosatom 旗下的 Tenex 和中国核工业集团公司将控制全球 SWU 容量的 62% 以上，这将加剧西方公用事业公司的地缘政治风险。 Urenco 是主要的西方竞争对手，业务遍及三大洲，每年生产约 1000 万个 SWU，并在新墨西哥州工厂新授权进行 10% 的浓缩。

政府采购正在重塑竞争。美国能源部价值数十亿美元的合同确保了国内进入者的承购，而英国和欧盟则对 HALEU 项目提供补贴，以阻止对俄罗斯供应的依赖。技术差异化正在成为关键战场。 Global Laser Enrichment 的 SILEX 工艺有望降低能源消耗，而 ASP Isotopes 正在试验量子方法。确保专有流程的公司可以获得优质的优先权cing，尤其是与 SMR 部署相关的 HALEU 量。

战略联盟正在深化垂直整合。欧安诺在乌兹别克斯坦的合资企业为法国浓缩厂提供原料保障。 BWX Technologies 正在田纳西州建造离心机制造厂，以支持国防燃料自主，而 Centrus 已与韩国水力核电公司签订了为期 10 年的浓缩铀供应协议。由于资本密集度和技术壁垒有利于与国家政府结盟的资金充足的现有企业，因此可能会出现整合。