核心摘要：2025 年上半年，越南的交易市场从收缩转向复苏。第一季度交易价值下降 82%，仅为 1.706 亿美元，而 2024 年第一季度为 9.25 亿美元，反映出投资者的谨慎态度。
强劲的外国直接投资为经济复苏奠定了基础，2025 年上半年外国直接投资达到 215 亿美元，同比增长 32.6%。制造业占流入量 121 亿美元，占流入量的 61%，凸显了越南作为全球制造业中心的持久吸引力。
Real estate remains the most active sector, fuelled by regulatory reforms and urban expansion. 《2024 年土地法》和省级行政合并正在释放与总体规划和基础设施升级相关的城郊并购 (M&A) 机会。 Capitaland’s $553 million Binh Duong acquisition highlights investor confidence in large-scale projects under clearer land-use frameworks.
越来越多的合资企业结构——通过分阶段收购和部分转让——被用来平衡执行风险和优化资本配置。
在医疗保健领域，眼科、肿瘤科和牙科护理等高利润专业领域的活动依然强劲，Dale Investment 以 3100 万美元收购 Tam Tri Medical 73.15% 的股份就凸显了这一点。越南的医疗保健行业继续吸引外国和私募股权投资，特别是在私立医院和专科诊所。该国对私立医院和诊所没有外资所有权上限，从而促进了入境投资。
过去几个月，技术驱动的交易也加速增长。 GS微电子收购越南Sinble Technology以及AI Hay的1000万美元A轮融资表明国内半导体设计和人工智能平台日益受到关注。 SpaceX 对宽带基础设施的 15 亿美元承诺是一个里程碑式的举措，而数据中心和电信塔的新监管明确性正在为云、边缘计算和物联网领域的平台规模并购铺平道路。
越南制造业在2025年中出现明显复苏，采购经理指数从6月的48.9升至9月的52.4点，表明经济恢复扩张。上半年出口同比增长14.4%，进一步增强了该行业在全球贸易不确定性下的韧性。
虽然活动涉及多个工业领域，但食品和饮料制造业也吸引了投资者的关注，大华银行风险管理公司 (UOB Venture Management) 对 Bien Hoa Consumer 的投资就说明了这一点。
消费行业仍然受到坚实基本面的支撑，2024 年零售额增长 9.3%，2025 年上半年增长势头强劲。Masan 的 WinCommerce 每月开设近 50 家 WinMart+ 商店，推动渗透到城市和农村地区。 Central Retail 宣布了一项价值 13.8 亿美元的多年计划，重点关注门店扩张和全渠道增长，而 7-11 则进入河内，在首都开设了第一家门店，并将业务扩展到胡志明市以外的地区。
在并购方面，兴趣是有选择性的：Golden Gate 的 The Coffee House 吸引了新的资金，反映出人们对越南充满活力的咖啡连锁店领域的持续兴趣，而 TPG 对 Hasfarm Holdings 的投资则凸显了外国资本对可扩展食品和农业综合企业平台的关注。
越南进入 2025 年后期，监管改革、宏观经济支持和特定部门增长趋于融合。货币波动和省级合并等行政改革可能会在短期内减缓交易执行速度，但它们正在为更加透明和高效的投资环境奠定基础。
新的监管明确性正在增强投资者的信心。 《2024 年土地法》和自 6 月起生效的《数字技术产业法》提供了更清晰的框架并消除了长期存在的障碍。取消电子服务和数据中心的外资所有权上限尤为重要，它使越南更加接近全球标准，并为更大规模的资本部署打开了大门。
这些法律变化是由强有力的宏观经济政策支撑的。政府的目标是到 2025 年 GDP 增长超过 8%，计划信贷扩张 16%，公共投资增加 16%。这种组合增强了流动性，加速了基础设施发展，并维持了越南作为亚洲最具活力的新兴市场之一的地位。
行业层面的势头也很明显。城市发展和绿地房地产继续吸引大量资金流入，人工智能和半导体平台在政府激励措施和私人资本的推动下迅速扩张，特许经营模式和现代贸易网络引领消费和零售扩张，医疗保健整合在私募股权赞助下不断推进。
总而言之，这些动态表明 2025 年剩余时间交易流将面临有利的环境。主要风险仍然是全球贸易政策转变和国内重组带来的过渡性摩擦，但长期轨迹仍明显上升。