核心摘要：银行对寻求融资的中小企业的态度最终可能会通过数字化转型和更高质量的数据得到解决。
政治局第68-NQ/TW号决议强调了以中小企业（SME）为支柱的越南私营部门的关键作用。然而，在经济持续波动的情况下，中小企业的财务状况仍然非常脆弱，经营风险不断上升。不确定的商业环境可能会加剧数十年来持续存在的长期障碍，并限制中小企业获得资本。
FiinGroup的2025年中小企业信用前景报告显示，这些企业约占越南中小企业总数的95%，但贡献的收入不到20%，占进出口总额的10%以下。核心因素之一是融资渠道有限。只有9.3%的中小企业可以获得银行贷款，而大型企业的这一比例为56.1%。这一巨大缺口凸显了明显的“融资缺口”，限制了中小企业维持运营和扩大规模的能力。
风险评估的“盲点”
在市场经济中，银行作为高杠杆机构运营，大部分资产由个人和企业存款而非股权提供资金。因此，贷款风险控制不是可选的，而是强制性的。这种动态造成了一个长期的困境：中小企业缺乏资本，难以获得信贷，而银行往往限制向它们提供贷款或收取更高的利率。
FiinGroup分析表明，约60%的大型企业属于低信用风险类别，而超过70%的中小企业属于中高风险类别。换句话说，企业规模越小，出现财务困境（包括违约风险）的可能性就越高。这有助于解释银行对中小企业贷款采取更加谨慎的立场。
重要的是，这并非越南独有。从全球来看，中小企业融资缺口依然巨大。根据世界银行2024年《促进中小企业融资促进增长》报告，发展中经济体中小微企业（MSME）的融资缺口估计约为GDP的19%，即约5.7万亿美元。分析师将这种差距主要归因于两个因素：信息不对称和交易成本高。
当借款人比贷款人更了解其业务状况时，就会出现信息不对称。在越南，这种差距在中小企业中尤为明显，这些企业的财务报表往往不标准化、未经审计，在某些情况下还涉及双重会计制度，正如税务机关所指出的那样。
因此，银行难以准确评估现金流、稳定性和风险水平，导致它们采取更安全的方法：拒绝贷款、要求更多抵押品或收取更高的利率以补偿感知的风险。中小企业贷款的交易成本也较高，部分原因是交易规模较小。
越南“四大”银行的一位代表解释说，处理 10 亿越南盾（38,460 美元）的中小企业贷款所需的资源和时间与处理大型企业的 1000 亿越南盾（385 万美元）贷款几乎相同。无论贷款规模如何，贷款流程（包括文件收集、财务评估、现金流分析、抵押品检查、信贷审批、支付、监控和风险处理）都基本相同。当这些成本分摊到较小的贷款中时，它们就会变得不成比例地高，从而使中小企业在每承保小时或每个信用文件的回报方面的吸引力降低。
优惠信贷的“到期陷阱”
分析人士认为，仅仅通过注入更多资本来扩大信贷不太可能从根本上解决中小企业融资缺口。世界银行警告说，在比市场更有利的条件下向中小企业提供优惠融资可能会削弱私人金融机构的作用，并阻碍金融市场的长期发展。
核心问题是此类政策可能会扭曲风险定价信号。当资本成本不再反映实际风险水平时，借款人和贷款人都可能产生不一致的激励：企业提高财务透明度的动力减弱，而贷款人可能依赖政府支持而不是加强风险评估能力。结果并不是纠正市场失灵，而是长期处于低效率状态。
专家建议，政策重点应从信贷扩张转向改善金融市场基础条件。一个关键优先事项是发展信用信息基础设施，以减少信息不对称，这是中小企业贷款的主要障碍。加强数据收集、共享和标准化将使金融机构能够“更准确地对风险进行定价，而不是规避风险”。