核心摘要：中期预计将受到央行政策分歧、地缘政治风险上升和资本流动变化的影响。
人们普遍预计全球宏观环境仍将高度波动，2026年投资者应关注的最大主题是什么？
第一个主题是世界主要央行之间日益明显的分歧。美联储和英格兰银行等一些央行正在继续降息周期，尽管随着接近目标，降息步伐可能会放缓。与此同时，欧洲央行实际上已达到了长期中性利率区。
相比之下，日本央行正在继续实行政策正常化，目标是逐步提高利率并维持稳定、积极的通胀环境。在此背景下，预计越南未来一年面临的外部压力相对有限。
也就是说，更不可预测的因素将来自地缘政治。预计 2026 年仍将是剧烈动荡的一年，其中大部分源自美国。与格陵兰岛、委内瑞拉、伊朗甚至加拿大有关的紧张局势不断升级表明，华盛顿与亲密盟友的关系也变得越来越令人担忧。这表明波动性将持续加剧，进而意味着避险资金流可能会继续上升。
另一个重要的发展是美元主导地位的显着下降。挑战不仅来自主要新兴市场，也来自美国经济本身。持续的财政赤字使美国债务占GDP的比率创下历史新高，政府的财政状况明显削弱。这仍将是影响全球资本流动和投资者情绪的关键变量。
就国内情况而言，帮助越南在2026-2030年期间保持高增长轨迹的关键基础是什么？
最根本的因素是制度稳定。党的十四大为未来五年塑造了更加稳定的政治环境。这为政府提供了更有利的条件来专注于经济增长，并得到旨在帮助越南摆脱中等收入陷阱的长期愿景的支持。
然而，在这些机遇的同时，越南也面临着许多紧迫的挑战。人口老龄化和生活成本上升（尤其是在房地产价格高企的推动下），经济面临着越来越大的压力。与此同时，丰富的劳动力、有竞争力的投资成本等传统优势在吸引外资的竞赛中逐渐弱化。因此，越南需要进行更多的结构性转变，以增强内部能力，加速技术发展，提高劳动生产率。
在增长目标方面，越南继续追求2026年GDP增长10%以上的雄心勃勃的目标。实现这一目标需要协调一致的财政和货币政策，而维持相对较低的利率在支持商业活动和刺激消费强劲方面发挥着关键作用。
公共投资和信贷管理通常被视为两个关键的政策支柱。您能否详细说明一下这些因素将如何影响2026年的经济和市场？
财政方面，在2025年启动的一系列基础设施和能源项目的支持下，2026年公共投资支出预计将继续增长9%至10%左右。此外，高铁和城市轨道交通系统等重大项目预计将于2026年开工建设，为未来三至五年创造持续增长动力。
最近引人注目的是，机构和程序改革加快了新项目的推出，而长期拖延的老项目也得到了更果断的解决。结果，国家预算支出显着改善。这些基础设施项目帮助更多偏远地区受益于更好的互联互通，从而吸引更强劲的投资流入。
基础设施发展也有助于缓解大城市内城区的人口压力，房价上涨已成为主要问题。随着连通性的改善，农村地区预计将获得更多报酬更高的就业机会，从而鼓励劳动力返回这些地区。这是解决大城市房地产价格过热的长期解决方案，同时也是房地产市场的其他支持措施。
货币政策方面，越南正进入强劲增长周期的早期阶段，因此2025年末的利率上升并不意外，利率可能很难回到之前的低点。
