核心摘要：由于高昂的融资成本和宏观经济的不确定性对各行业的影响不均衡，预计 2026 年第一季度各行业的盈利将出现大幅分化。
根据 Vietcombank Securities 的最新预测，在高融资成本和高度波动的宏观经济环境带来的持续压力下，2026 年第一季度的业务业绩预计各行业将出现显着差异。
在银行业，由于净息差（NIM）继续面临融资成本上升的压力，预计利润增长将放缓，而信贷增长仍然受到限制，尤其是房地产贷款，而房地产贷款在前几年一直是许多银行的主要推动力。
因此，私人银行的增长可能会较弱，而国有银行由于其较低的资金成本和相对较低的利润基础，预计到 2025 年将表现更好。
在证券行业，预计各公司的业绩差异很大。
在市场流动性增加和 2025 年资本增加后保证金贷款余额扩大的支持下，拥有强大保证金贷款业务的领先企业预计将获得利润改善。
此外，结构良好的投资组合与备兑认股权证发行相结合，以及大量持有的债券和存款证，可能会提供稳定的收入流。
相比之下，拥有大量股票投资组合的中小型企业可能会面临越南指数波动的负面影响，特别是在大幅调整期间，从而影响自营交易表现。
在零售和消费领域，由于去年同期基数较低，预计第一季度业绩将继续增长。
然而，通胀压力和投入成本上升可能会抑制对非必需品的需求。从积极的角度来看，关于电子商务管理和产品可追溯性的新法规正在帮助重组市场，鼓励需求从非正式或未经验证的商品转向正规零售系统。
结合消费金融解决方案的支持，这一趋势可以使领先公司在实际家庭收入面临压力的情况下扩大市场份额并保持利润率。
在住宅房地产领域，利率上升继续影响开发商的利润率，并影响购房者的情绪和承受能力。
尽管如此，法律框架的逐步完善预计将支持供应恢复。
经过一段时间的快速上涨后，由于投机性需求下降，城市中心的房价出现降温迹象，而在交通基础设施改善的推动下，向郊区地区的转变变得更加明显。
对于工业房地产和橡胶公司来说，在 2025 年底至 2026 年初持续租赁活动的支持下，收入预计将保持正数。然而，各公司的利润表现可能会出现差异。
