核心摘要：穆迪重申越南Ba2信用评级，并将其展望从稳定上调至正面。
5月4日，该评级机构再次确认了越南的Ba2信用评级，并指出，在2024年底以来行政、监管和公共部门改革的支持下，制度质量和治理正在改善。通过加速数字化、基础设施投资、劳动力技能提升和资本市场发展，越南的经济竞争力持续增强。
此外，美国贸易措施带来的下行风险相对于之前的预期有所缓解，而越南通过强劲的经济增长和持续的外国直接投资流入展现了韧性，巩固了其在全球供应链中的地位。
Ba2评级的确认反映了越南强劲的增长潜力、宏观经济稳定性的改善以及作为外国投资目的地的持续吸引力。较低且稳定的政府债务、强劲的债务承受能力以及对外部融资的依赖下降支撑了信贷实力，而银行体系脆弱性、房地产行业和相对机构弱点的风险虽然有所改善，但仍继续制约评级。
越南的本币和外币上限分别保持在 Baa2 和 Ba1 不变。 Baa2 的本币上限比主权评级高出三个等级，反映出政府决策相对不透明，以及政府在经济中的影响力虽然有所减少，但仍显着，并通过适度的政治风险和较低的外部失衡来平衡。
Ba1的外币上限比本币上限低两个档次，反映了外汇和资本账户管理框架，该框架意味着对资本流动的现有限制，在外部压力严重时期，转移或兑换限制可能会收紧，尽管实际采取的此类措施有限，而且政策可信度仍然很高。
穆迪指出，Ba2 评级仍受到结构性弱点的限制，尽管越南信用状况逐步改善，但结构性弱点继续影响越南的信用状况。鉴于金融体系相对于经济的规模以及银行对房地产开发商的敞口，银行体系和房地产行业的脆弱性构成或有负债风险，尽管持续的监管和部门改革预计将随着时间的推移缓解这些风险。
此外，包括中东冲突在内的地缘政治事态发展正在通过更高的能源价格、运输成本和通胀压力带来短期阻力。然而，穆迪认为，由于强劲的增长基本面、强劲的外部缓冲、较低的外汇敞口以及多元化的能源和出口结构，越南能够抵御这些冲击。
因此，虽然此类压力可能会影响近期经济表现，但在目前的评级水平下，它们不太可能实质性削弱越南的信用状况。
5月16日，财政部副部长陈国芳在财政部会见国际信用评级机构穆迪评级高级代表团。
惠誉评级修改了对越南主权债务的评估，反映了其评级方法和复苏假设的更新。
越南政府在试图为其国家建设雄心筹集资金时，应该专注于提升其主权评级。
