核心摘要：随着政策制定者和专家推动更深层次的资本市场和更多元化的融资来源以支持可持续的长期增长，越南的金融体系正在逐渐朝着更加平衡和弹性的方向发展。
国有银行BIDV首席经济学家兼BIDV培训研究所所长Can Van Luc表示，预计2026年银行信贷仍将是经济最重要的融资渠道，约占2025年投资资本来源总额的53%。
“这表明银行体系仍然是经济的主要‘血液’，特别是在资本市场尚未相应发展的情况下，”吕克说。
为确保系统安全、维护宏观经济稳定，越南国家银行设定2026年信贷增长目标为15%，相对低于2025年19.07%的增幅。
信贷继续优先用于生产经营活动、增长动力和重点项目，严格控制资金流向高风险和投机领域。
这一信息清楚地反映了一个现实：银行仍然是主要的融资渠道，但它们不能再继续承担经济增长的全部负担。
与此同时，房地产行业持续保持庞大的资金需求，多个大型项目同时实施。
吕克博士表示，这仍将是银行体系资本余额压力的主要来源。
尽管信贷需求仍然很高，但银行体系的资金来源已不再像以前那么充足。流动性压力预计将持续到 2026 年，延续 2025 年的紧张状况。
卢克表示，流动性压力背后的原因之一是资本动员增长相对缓慢。
“现金持有率在2025年有所上升，部分原因是家庭企业在实施与发票、文件和增值税相关的新机制的初始阶段扩大了现金交易。这导致现金流返回银行系统的速度更慢，”他说。
此外，外国投资者也倾向于从包括越南在内的亚洲股市撤资。 2025年，外国投资者在越南股市净卖出52亿美元，并在2026年第一季度继续净卖出12亿美元。
“此外，在利率上升的环境下，信贷机构主动提前回购债券，减少新发债券。与此同时，黄金、白银、外币、股票、房地产和数字资产等其他投资渠道变得比存款利率更具吸引力，从银行体系吸走资金。”吕克表示。
高级经济学家Le Xu Nghia在接受VIR采访时表示，初步分析显示，仅2026年前两个月，居民从银行系统提取的存款数量就相当于2025年全年的总和。
“低利率或许可以帮助企业在短期内更轻松地呼吸，但如果银行体系的资金基础日益紧张，长期维持‘廉价货币’将对金融稳定和系统安全造成巨大压力。换句话说，货币政策可以支持增长，但不能取代更根本的解决方案。”他表示。
