国家撤资：投资者激动人心的机会
撤资一直是越南政府的主要重点，因为它旨在提高损失国有企业（SOE）的效率。此外，撤资也是政府的重要收入来源，可以帮助管理财政赤字并资助经济发展计划。
在航空，石油和天然气，运输和农业等行业中，国有企业和剥离的公平化为计划在未来几年内在越南建立自己的投资者提供了令人兴奋的机会。
找到业务支持 公司建立和结构撤资策略
2017年8月，政府发布了第1232/2017号裁决/QD-TTG，批准了406个国有企业的清单，该企业将在2017 - 2020年期间被剥离。新决定不仅列出了标有F的406家批准的公司或撤资，但还包括加速和提高剥离过程效率的机制。这已被包括在于解决以前的撤资期间所面临的问题，例如延迟所有权转移和缺乏估值清晰度。
也有一项规定，允许未来四年的撤资和剥离实体数量增加。
除了第1232号决定外，政府还于2017年11月发布了第126/2017/ND-CP的法令，涉及国有企业的私有化过程。它包括有关将国有企业转换为股票公司的指南。自2018年1月1日起生效。
根据该法令，国有企业可以通过拍卖，私人安置，承保以及书籍建设来推出首次公开募股（IPO）。此外，对于不允许他们转让其股份的战略投资者的锁定期限已减少五到三年，尽管对盈利能力的限制已从三年减少到两年。
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2017年，政府计划从135个国有企业中剥离资本，但仅针对17家公司剥离资本。其余公司的撤资计划被推迟到2018年。在过去的三年中，政府从撤资中赢得了198万亿胜（84.9亿美元），是2011年至2015年之间的撤资收益的三倍以上。
2016年，撤资的收入达到了300万亿委员会（13亿美元），而2017年为140万亿比索（60亿美元），包括Sabeco的撤资，价值1,110万亿美元（47亿美元（47亿美元）。
在2018年上半年，政府从国有企业的公平化中，获得了28.1万亿（12亿美元）。在今年的前八个月中，85个国有企业中有10人被批准进行公平化，总计29.5万亿oo（12.6亿美元）。
主要撤资
在这里，我们将讨论运输，石油和天然气，饮料和航空行业的重大撤资。
运输和端口
该国最大的航运公司Vinalines试图减少其在海运公司中的股份，但将保持海洋物流公司的所有权，以确保海洋物流网络的发展并减少海运公司的损失。此外，该公司还剥离了其在港口的股份。
在2018年的前六个月中，Vinalines的利润为730亿面（323万美元），而年度为6680亿姆（295.6万美元）。
。2018年9月5日，Vinalines在其首次公开募股（IPO）上售出了544万股股票（239万美元），仅占4.9亿股股票的1.1％，这些股票已销售。该公司计划在2018年提供其剩余股份。
石油和天然气
越南国家石油D Gas Group（Petrovietnam）将于2020年完成几个子公司的剥离。他们仅保留其全部股份，仅在母公司Petrovietnam，National Southern Spill Spill Response Center和Petrovietnam Manpower培训学院中保留。
Subsidiaries being divested until 2019 include PVI Holdings, Phuoc An Port Investment, and Exploitation Oil and Gas JSC, Green Indochina Development JSC, SSG Real Estate JSC, PetroVietnam Trade Union Finance JSC, PetroVietnam Construction Joint Stock Corporation, and PetroVietnam Maintenance and Repair JSC.此外，彼得罗维瓦斯天然气公司，彼得罗维南运输公司，宾亨儿子炼油厂和石化有限公司和PV Power的股份也将减少到不到50％。
。此外，彼得罗维埃斯天然气公司，彼得罗维埃运输公司，宾夕法尼亚州炼油厂和石化有限公司的股份也将减少到不到50％。
。在t他的2018年前五个月，该公司的收入达到234.5万亿次（102.8亿美元），比其五个月的目标高21％，占其年度目标的40％。
。航空公司
越南机场公司（ACV）和越南航空公司（VNA）将剥离以后的资金要求。 ACV将在2018年出售其20％的州股份和2019年的10.4％，而VNA将在2019年出售35.16％的股份，从而将公司的国家所有权分别降低到65％和51％。
。。这些撤资为外国投资者提供了进入航空市场的机会。这两个实体都已经引起了投资者的极大兴趣。越南的航空业每年为GDP贡献60亿美元，而2016年乘客也每年增长了29％。
，巴黎Aeroport已经成为ACV的战略投资者，日本的ANA Holdings已获得8.8VND 2.38万亿（1.08亿美元）的VNA股份。
饮料
两家国有啤酒厂，西贡啤酒酒精饮料公司（Sabeco）和河内啤酒酒精饮料公司（HABECO）已经引起了外国投资者的极大兴趣。 Sabeco在啤酒市场上的市场份额接近40％，而Habeco占16％。
。在2017年，政府以48.4亿美元的价格将在萨贝科的53.9％的股份卖给了塔贝耶夫。政府希望剥离其在Habeco的81％的股份。目前拥有Habeco的17.3％的Carlsberg计划增加其在公司的股份。
其他
其他重大撤资包括Vinamilk，越南南部食品公司（Vinafood），越南城市和工业发展投资公司（IDICO），越南橡胶集团（VRG），越南电力公司（EVN）领导的公司，Song DA Corporation和Mobifone和Mobifone。
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策略的变化
2017 - 2020年计划在各个方面与2011 - 2015年计划不同。在2011 - 2015年计划中，只允许将国有企业在房地产，证券，金融/银行，保险和投资基金中被剥离。这导致销售收入限制在国有企业内，而仅改变了国有企业的投资组合。
相比之下，在2017 - 2020年，撤资将导致该州资产组合的变化。从现在开始，与2011年至2015年的销售收入将针对公共投资项目，当时国有企业持有收入，从而导致州首府在业务中增加。
在最近的撤资政策中，政府还增加了一个省分期付款的剥离，其利率固定在总持有的20％至36％。这导致了剥离的国有企业的数量增加。
新管理机构
政府于2018年9月发布了131/2018/ND-CP（“ 131”），调节了一个名为“州资本管理委员会（CMSC）委员会”的职能，任务和组织结构，以监督国有企业的管理。第131号法令已经有效，自2018年9月29日起。工业和贸易，运输，农业和农村发展，信息和通信以及财务的五个部委已将其代表权转移到了CMSC。
。CMSC将管理19个国有企业，其中政府的股份为1,000万亿（429亿美元），占该国2017年GDP的20％。该机构只会监视国家首都的使用RA的使用而不是生产和贸易。
CMSC下的国有企业包括：
- 国家资本投资公司
- Petrovietnam
- petrolimex
- 越南国家化学集团
- 越南电力
- 越南橡胶组
- 越南国家煤矿工业集团
- 越南邮报和电信集团
- mobifone
- 越南烟草公司
- 越南航空
- 越南国家运输线
- 越南铁路
- 越南高速公路发展和投资公司
- 越南机场公司
- 越南国家咖啡公司
- 越南南方食品公司
- 越南北方食品公司
- 越南森林公司。
投资挑战
外国投资者面临的主要投资障碍包括不公平的估值，无法获得控制股份和所有权转让。
投资者经常强调将股份从部长级或省级人民委员会级别转移到处理剥离的SCIC的过程中的延迟。为了减少延误，政府在他们最近的决定中，要求每个城市/省的人民委员会在每个季度的最后一个月25日以及每年12月25日之前向企业创新和发展指导委员会（MOF）以及行业和贸易部（MOIT）（MOIT）进行进步的企业创新和发展指导委员会进行报告。
根据中央经济管理研究所和美国商会（AMCHAM）的最新研究SOE的速度比预期的要慢，因为它未能吸引战略股东，尤其是国际投资者。投资者强调了外国所有权的限制是不投资的主要原因。
此外，由于影响投资者情感的其他因素，强调了撤资过程中缺乏透明度，对企业不合理的评估，贫困管理，现有的公司责任和无能的员工。
需要做更多
政府需要吸引战略股东，尤其是国际投资者来投资国有企业。这不仅会带来非常需要的外国资本，而且会导致增值，例如新技术，行政技能和进入较新的市场，这将导致更可持续的增长。
要这样做，政府必须提高R的透明度征服，减少红色录像，并纳入国际实践，以确定股份的业务价值和交易成本以确保清晰度。政府必须确保在竞标之前给外国投资者提供足够的时间，以增加投资机会。外国投资者是这些撤资的关键，带来了急需的资本。
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平衡为投资者提供了进入粮食和饮料，电信，航空，能源，运输和零售等主要行业市场的机会，并投资于具有主要市场份额的公司。
投资者应确保清楚管理控制，公司治理实践，技术转移，组织结构和未来的选择，以增加国有企业的股份。
此外，投资者应仔细确定决策者影响谈判。国有企业的决策者不仅包括管理人员，而且包括负责撤资过程的机构的政府官员。
编辑注：本文最初于2017年9月发表，并已更新以反映最新的发展。