核心摘要：尽管近期金融市场趋于平静，但企业仍保持谨慎态度，并购市场尚未恢复动力。 RECOF Corporation 跨境部门负责人 Masataka“Sam”Yoshida 与 VIR 的 Bich Ngoc 分享了他对影响交易活动的趋势的见解。
哪些因素促使日本企业在当前市场上进行并购？
增长潜力是日本企业尤其是上市企业的主要驱动力，它们面临着股东要求实现更高增长的压力。日本人口一直在减少，过去十年实际 GDP 平均增长率仅为 0-1%。这与人口不断增长、经济保持稳定的年增长率6%左右的越南形成鲜明对比。
另一个动机源于全球供应链的变化。虽然一些转变可能是暂时的，但近几十年来，已经出现了生产从中国转移的浪潮。当前的地缘政治紧张局势可能会在未来几年加速这一趋势。
全球并购趋势如何影响越南市场？
全球并购市场受到乌克兰和中东冲突等政治不稳定以及通货膨胀和利率上升等经济挑战的影响。尽管金融市场近期企稳，但企业仍保持谨慎态度，并购活动尚未完全恢复。
也就是说，具有明确战略目标的公司会继续投资，从而使自己与竞争对手区分开来。在越南，包括日本企业在内的战略投资者被众多机会所吸引。越南和非越南公司之间的合作可以创造巨大的价值，凸显越南在全球并购领域的吸引力。
日本企业最近在越南青睐哪些形式的并购？这种趋势预计会改变吗？
从历史上看，公开披露的越南与日本并购交易中约有三分之二是少数股权投资。这体现了一种软方法，允许日本公司在做出承诺之前更多地了解其合作伙伴。一些少数股权投资的结构为逐步交易，日本投资者可以选择在预定期限后收购多数股权。
展望未来，我们预计会有更多收购和收购。这些方法提供了更强有力的并购后治理，并在更短的时间内实现战略协同效应。然而，这种转变将要求日本公司在交易后更好地管理越南公司，并要求越南公司在合规和会计实践方面遵守更高的标准。
您能否概述一下日本与越南的并购活动？有哪些突出的交易吗？
截至今年10月底，RECOF记录了14笔日本-越南交易，与去年持平。越南在东盟国家中保持第二位，仅次于新加坡。披露的交易总价值达到 1.57 亿美元，尽管这一数字仅占四笔公开报道的交易。
尽管近年来提振价值的大型金融部门交易尚未在 2023 年实现，但日本企业在零售、分销、教育、软件和可再生能源等各个领域进行了投资。在制造业领域，绿地投资仍然是主要的进入方式，但日本企业继续积极扩大在越南的业务。
哪些政策可以帮助越南企业吸引外资并加强其在并购交易中的地位？
为了更有效地吸引外资，越南可以考虑采取变革性措施。放宽某些行业的外资所有权限制，将门槛从 49% 提高到 65-70%，将为外国投资者提供更大的灵活性，同时使本地公司能够获得更大的资本池和战略专业知识。