核心摘要：我们对行业数据的审查表明，到 2024 年，越南约有 323,000 家活跃的食品和饮料 (F&B) 企业，创造近 281 亿美元的收入，比 2023 年增长 16.6%。
然而，在总体增长的背后，市场显示出明显的紧张迹象：上半年有超过 30,000 家门店关闭，全年增长放缓至仅 1.8%（低于 2023 年的 3%），只有 40% 的企业报告收入稳定或增长。
经济衰退并非普遍存在。大型连锁餐厅和快餐品牌继续扩张，加大了规模较小的有限服务经营者和街头摊贩的压力。我们认为这些动态是成熟市场中的自然整合，是由以不同方式冲击不同细分市场的多重压力推动的。
一个关键原因是主要城市地区的过度饱和。太多品牌在主要城市争夺相同的客户，导致竞争激烈，每店平均销售额下降。与此同时，租金、工资、原材料等运营成本不断上升，挤压了利润率，迫使实力较弱的运营商退出市场。例如，租金率逐年上涨，压缩了利润率，迫使一些特许经营商重新考虑足迹或完全退出。
还有需求方的细微差别。越南的外出就餐依然充满活力，但顾客更加注重价值，对体验和食品质量也更加挑剔。实际上，未能始终如一地实现这一新标准的品牌很快就会失去客户忠诚度。
三班制在我们的实地工作中脱颖而出。首先，性价比已成为不容谈判的问题。消费者并没有停止外出就餐；他们变得更加深思熟虑。他们仍然想和朋友喝杯咖啡或吃点快餐，但他们期望明确的价值、份量公平、饮料质量以及整洁、舒适的空间。这就是大众市场咖啡、茶和面包店不断吸引客流量的原因之一，而“普通但昂贵”的产品却举步维艰。
其次，注重健康的选择正在从空谈变成现实。我们看到了向健康和保健方向的持久转变。疫情发生以来，更多人注重营养、卫生、清淡饮食。素食、植物性菜肴和“干净”菜单不再是小众，它们正在成为主流的一部分。
事实上，B&Company 于 2024 年对河内和胡志明市的 400 名受访者进行的一项调查显示，22% 的人遵循清洁饮食，20% 的人实行间歇性禁食，10% 的人采用低碳水化合物养生法，这些明显迹象表明更健康的生活方式正在塑造实际的消费模式。
第三，数字便利已成为一种习惯，而不是流行病的昙花一现。配送平台、第一方订购、忠诚度应用程序和无现金支付现在已成为年轻城市消费者的默认选择。即使是堂食主导的品牌也将送货视为稳定的收入来源，而不仅仅是一种对冲。
如果你把目光转向现代零售业，你会发现便利店的循环强化了同样的生活方式驱动因素，例如城市时间压力、频繁而紧迫的需求以及对现代业态的舒适度，这反过来又影响了消费者对餐饮业速度、清洁度和一致性的期望。
当我们审视在最近的市场震荡中保持正增长的连锁店时，我们发现了三个规律。
主要因素是操作的一致性。成功的品牌都是基础知识的大师——他们投入大量资金来完善日常运营，从高效的厨房工作流程和食品安全标准到全面的员工培训。这种对一致执行的关注意味着客户确切地知道会发生什么，从而建立信任并鼓励重复访问。他们的声誉并不依赖于不断的晋升；它建立在可靠性之上。
同样重要的是数字和品牌相关性。最强大的连锁店精通配送经济学和忠诚度机制，但他们也热衷于文化、Z 世代如何拍摄饮品、季节性风味为何有效、社交基调如何。精通技术的品牌凭借移动应用程序、活跃的社交媒体以及与交付平台的集成占领了更多的市场份额。
在这两者之下，菜单的演变是不断的。我们看到连锁店通过保持菜单和概念的新鲜而获胜。他们适应当地口味和新兴趋势（例如引入更健康的选择或新颖的口味）以保持相关性。在咖啡或奶茶等饱和品类中，通过讲故事或利基定位实现差异化是关键。产品开发的这种敏捷性有助于保持客户的兴趣。
我们对越南未来几年的餐饮前景保持乐观。我们的汇编显示，2021 年至 2024 年间，该行业的复合年增长率 (CAGR) 强劲增长，复合年增长率 (CAGR) 为 7.6%，虽然增长预计将放缓，但预计 2025 年至 2028 年复合年增长率为 9.1%，这表明虽然总体需求将与经济同步增长，但增长故事正变得更具选择性。投资者会发现机会，但他们需要遵守纪律并与新的消费者优先事项保持一致。