核心摘要：越南不断发展的数字资产框架预计将提高市场透明度，并为吸引合格的外国投资者进入更受监管的生态系统创造条件。
Pham Duy Khuong，ASL Law 管理合伙人
越南新兴的加密资产交易法律框架体现了渐进和受控的监管方法。根据越南现行法律，加密资产不被视为法定货币，其作为财产或金融工具的法律分类仍需根据现行立法（包括《民法典》和相关银行法规）进行解释。
然而，第 05/2025/NQ-CP 号决议表明政策明确转向受监管的实验。财政部 (MoF) 在批准前要求进行详细的申请审查和实体基础设施检查，旨在确保只有具备充分资格的组织才能参与试点阶段。
这种方法允许监管机构在引入正式许可制度之前监控运营绩效、评估风险并制定监督机制。从法律角度来看，试点框架表明越南正在走向对加密资产交易所的结构化监管，而不是维持监管的不确定性。
虽然详细的监管要求尚未完全制定，但参与试点预计将涉及与国际监管实践相符的几个核心条件。这些可能包括最低财务能力、透明的公司治理和健全的内部控制系统，以确保运营稳定性。
此外，遵守越南法律规定的反洗钱和反恐融资义务预计将成为一项核心要求，包括客户身份识别程序、交易监控和报告义务。鉴于加密资产交易平台的性质，技术准备和网络安全基础设施也可能发挥关键作用。
预计投资者保护将成为关键的监管重点，其中可能涉及风险披露、运营透明度和争议处理机制等方面的要求。
从政策角度来看，越南的试点框架表明了对加密资产交易所谨慎支持的监管立场。该试点框架反映了越南在确保数字资产市场发展中的金融稳定和监管控制方面的审慎态度。政府似乎认识到数字资产在全球金融体系中的重要性，同时高度重视风险控制和市场稳定。
允许试点交易所有助于将加密货币相关活动纳入受监管的环境中，减少非法交易并提高透明度。这种平衡的做法反映了越南更广泛的数字经济战略，该战略旨在鼓励金融创新，同时确保监管纪律和投资者保护。主要企业和金融集团的参与进一步强化了政府建立稳定可信的数字资产市场的意图。
与区域和全球监管框架相比，越南的做法仍处于早期阶段，但显示出与国际惯例接轨的明显迹象。亚洲的许多金融中心都采用了强调合规性、透明度和投资者保护的许可制度，通常在全面实施之前先从试点或沙盒机制开始。
越南要求财政部、公安部和越南国家银行之间进行协调，体现了类似于国际监管惯例的多机构监管模式。虽然法律框架尚未完全制定，但结构化的试点计划和精心挑选的参与者表明了朝着国际统一标准的明显趋势。
这种方法与新加坡和香港等司法管辖区采用的监管模式大体一致，这些地区的加密资产服务提供商的许可制度强调审慎监管、反洗钱合规和投资者保护。越南的试点机制同样体现了沙盒式的方法，允许监管机构在正式制定全面的法律框架之前测试监管工具。
尽管取得了这些积极的进展，但仍然存在一些障碍。一个关键的监管差距在于越南法律体系中加密资产及其分类缺乏明确的法律定义。由于缺乏全面的数字资产法，这种法律模糊性进一步加剧，给国内外投资者带来了不确定性。
这种模糊性还可能影响税收、所有权和争议解决等领域。解决这些基本法律问题对于确保长期监管清晰度和市场发展至关重要。监管协调和跨境监管也可能带来困难，特别是在网络安全、金融监管和资本管制等领域。