核心摘要：4 月 7 日对于越南来说是一个真正具有纪念意义的日子。当天，越南被确认将在即将于 9 月份举行的富时罗素重新平衡中继续被纳入第二新兴市场。
几个小时内，来自全球投资者、市场从业者、政策制定者和业内同行的祝贺信息就在社交媒体和专业网络上流传开来。这种集体反应意义重大。这不仅仅是一场庆祝活动；这是国际投资界的明确认可，认可越南的改革进展、开放参与以及对越南资本市场之旅日益增强的信心。
除了头条新闻之外，将新市场纳入全球基准还具有更深远、更持久的影响。虽然市场注意力通常集中在资本流入上，但其影响远不止于此。与全球基准挂钩的被动投资往往是稳定且长期的，它的存在可以逐渐重塑市场结构。
对于越南来说，这一点尤为重要。今天的市场仍然主要由散户参与和积极的投资策略驱动。更广泛的被动投资者基础有助于实现平衡，引入在市场周期中持续投资的资本，并随着市场的不断成熟提供更稳定的基础。
自 2018 年以来，越南一直被列入富时罗素从前沿新兴市场重新分类为二级新兴市场的观察名单。早些年，进展缓慢，有时很难从外部观察到。过去两年带来的变化不是单一的改革，而是来自最高层支持和跨机构实施的共同目标和持续承诺。
这种协调涵盖政府办公室、财政部、国家证券委员会、越南国家银行、证券交易所和越南证券登记结算公司，以及经纪人和托管人等本地和离岸市场参与者，以及世界银行和亚洲证券业金管局等国际机构。
在我领导富时罗素亚太地区指数政策工作的过程中，与这些利益相关者的密切合作一直是这一旅程中最具决定性的方面之一。
这一承诺已转化为具体行动。 2024 年 11 月，引入了非预融资框架，以解决外国投资者面临的最关键障碍之一。随后，KRX 交易系统于 2025 年 5 月实施，随后不久建立了结构化行业参与论坛，并于今年 2 月进行了监管修订，允许全球投资者通过国际交易对手进入市场。
总而言之，这些步骤表明了真正愿意倾听、进一步开放市场并与国际最佳实践更加紧密地结合起来。
越南纳入富时罗素全球基准将分阶段实施（见方框）。分阶段是一种行之有效的做法，并已应用于冰岛、沙特阿拉伯和中国等其他市场。
其目标很明确：让市场、投资者和基础设施提供商有时间以审慎的方式进行调整，特别是考虑到大量全球资产跟踪新兴市场指数。这种方法有助于最大限度地减少市场干扰，支持有序的投资组合过渡，并增强对基准纳入流程的信心。
除了包容性之外，改革议程仍在继续。越南市场当局仍致力于进一步加强市场基础设施和效率，包括推进中央对手方清算和采用综合账户结构等全球最佳实践。这些改革不仅对运营效率很重要，而且对维持机构投资者的长期信心也很重要。
从早期的讨论和逐步进展到全球认可和纳入富时罗素指数，越南已经走过了漫长的道路。这一里程碑使越南在全球投资版图上更加稳固，不仅作为一个快速增长的经济体，而且作为一个稳步与国际标准接轨的市场。这段旅程需要毅力、协作和远见，无论以何种标准衡量，未来都是光明的。
