核心摘要：根据大华银行 (UOB) 6 月 12 日的报告，近期数据描绘出一幅好坏参半的近期图景，较高的能源成本抑制了势头。
越南经济增速从2025年第四季度的8.46%放缓至2026年第一季度的7.83%，但仍高于大华银行7%的预测和彭博社7.6%的共识。
随着企业在全球贸易规则不断变化的情况下继续实现供应链多元化，制造业、建筑业和服务业的增长得到了强劲出口需求（同比增长 19.1%）和外国直接投资流入（同比增长 9.1%，达到 54.1 亿美元）的支撑。
不过，最近的数据显示，由于能源成本上升，近期前景好坏参半。 5 月份制造业有所改善，采购经理指数从 4 月份的 50.5 和去年同期的 49.8 升至 52.8，而产出指数则飙升至 55.6。
5 月份通货膨胀率加速至 5.6%，为六年来的最高水平。制造业产出同比增速从 4 月份的 10% 放缓至 9%，导致第二季度平均增速从第一季度的 11% 降至 9.5%。
5月份出口同比增速从4月份的21%放缓至18%，而进口增速则从32.5%加速至33.8%。结果，今年前五个月的贸易平衡出现了 127 亿美元的逆差，而 2025 年同期则出现了近 50 亿美元的顺差，创下了近三十年来的最大逆差。
大华银行预计国际收支压力将持续存在。大型基础设施和运输项目可能会推动对进口机械的需求，而油价上涨将增加能源成本。根据该银行的预测，如果原油平均价格在六到十二个月内为每桶100美元，越南的能源进口费用可能会在2026年增加约40%，即52亿美元。在同样的情况下，经常账户盈余可能会从2025年估计的330亿美元缩小约20%，即65亿美元。
尽管近期面临挑战，越南的中期目标仍然雄心勃勃。 4 月，国民议会批准了 2026-2030 年发展议程，目标 GDP 年均增长率至少为 10%。到2030年，政府的目标是实现中上收入水平，建设现代工业基础，跻身世界30大经济体行列，人均GDP达到8500美元。相比之下，世界银行预测 2026 年经济增长率为 6.8%，通货膨胀率为 4.2%，理由是中东冲突对贸易、燃料价格和商业活动的影响。
大华银行报告指出：“我们认为，能源价格的下行风险和美国关税政策可能发生的变化仍然很大，尽管在全球人工智能发展的部分支撑下，外部需求迄今为止一直保持坚挺。总的来说，我们继续预计2026年增长率将放缓至7%。最具挑战性的时期可能是在2026年第二季度至第三季度，平均增长率约为6.7%。”
越南国家银行（SBV）的一个主要担忧是通货膨胀，今年前五个月的平均通胀率为4.3%，接近4.5%的目标，SBV预计今年通胀率可能升至5.5%。大华银行报告称，“随着国家银行监测越南盾的下行压力，其偏好可能会保持政策利率稳定”。
另外，SBV 敦促银行降低贷款利率以支持借款人，同时采取财政措施，包括将汽油和特定燃料产品的零税率延长至 6 月底。即便如此，随着信贷需求的增加，一些本地银行在流动性竞争中提高了存款利率。截至4月28日，未偿还贷款超过760亿美元，同比增长18.26%，而流动性总额同比增长7.7%。
尽管预计经济扩张步伐将受到阻力，但世界银行 5 月 15 日发布的最新越南经济更新预测，继 2025 年增长 8% 后，2026 年增长将放缓至 6.8%。
经济合作与发展组织表示，越南国内生产总值预计 2026 年增长 6.5%，2027 年增长 6.2%，由于中东冲突和美国贸易政策的不确定性，越南 GDP 增长放缓。
专家表示，越南如果想实现两位数的经济增长，就不能继续主要依靠资本扩张和劳动力增长。相反，国家需要通过具体机制创造更强劲的科技创新市场需求。