核心摘要：大华银行指出，虽然越南保持了相对强劲的增长势头，但近期的经济指标显示短期前景喜忧参半，积极的发展因日益严峻的挑战而受到抑制。特别是，能源成本上升开始影响制造业活动和宏观经济稳定。
新加坡大华银行（UOB）6月12日发布的2026年第三季度经济展望报告显示，尽管有增长放缓的迹象，但面对成本压力上升和外部环境日益不确定，越南经济继续表现出相当大的韧性。
短期前景机遇与挑战并存
5 月份制造业显着改善，采购经理指数 (PMI) 从 4 月份的 50.5 和去年同期的 49.8 升至 52.8。产出指数也大幅攀升至55.6，反映出新订单需求持续改善。
然而，通货膨胀仍然是一个主要问题。 5月份，居民消费价格同比上涨5.6%，连续第三个月上涨，创六年来最高水平。与此同时，工业生产增速从 4 月份的 10% 放缓至 9%，使第二季度平均增速降至 9.5%，明显低于第一季度的 11%。
贸易活动也开始降温。 5 月份出口增长 18%，低于上月的 21%，而进口则继续飙升 33.8%。因此，今年前五个月越南的贸易逆差为127亿美元，而2025年则为顺差约50亿美元，创下近三十年来的最大逆差。
大华银行表示，由于主要基础设施项目的机械和设备进口持续增加，加上油价上涨导致能源成本上升，越南的国际收支可能仍面临压力。
大华银行指出，从中期来看，越南仍然致力于实现雄心勃勃的发展目标，包括在2026-30年期间实现至少10%的年均GDP增长。到2030年，中国将跻身中等偏上收入行列，形成现代工业基础，跻身世界前30大经济体行列，人均GDP达到8500美元左右。
尽管一些国际机构的预测仍较为谨慎，但大华银行认为，越南的外部需求仍然相对强劲，部分原因是全球对人工智能（AI）的持续投资。因此，该行维持越南 2026 年 GDP 增长 7% 的预测，但第二和第三季度增长可能放缓至 6.7% 左右。
汇率前景更加稳定，但风险依然存在
通胀已成为越南国家银行（SBV）的一个关键政策担忧，2026年前5个月的平均通胀率达到4.3%，接近政府4.5%的目标，而全年通胀预计将高达5.5%。
在此背景下，大华银行预计央行将维持政策利率不变，以平衡通胀管理与汇率稳定。与此同时，国家银行鼓励商业银行降低贷款利率以支持企业和借款人，并辅以财政措施，例如将汽油和特定燃料产品的零税率延长至 6 月底。
这家新加坡银行进一步强调，美国总统特朗普与中国国家主席习近平五月中旬会谈后美中关系的改善是越南出口前景的积极因素。世界最大的两个经济体之间紧张局势的缓和可能有助于限制关税措施的蔓延，同时巩固越南作为当前全球供应链多元化趋势中关键目的地的地位。
在此基础上，大华银行预计越南盾将继续以可控的方式逐步贬值。预计美元兑越南盾汇率在2026年第三季度为26,500，第四季度为26,400，2027年第一季度为26,300，2027年第二季度为26,100。该货币的中期前景仍然受到坚实的经济基本面、持续的外国直接投资流入和一致的宏观经济政策的支撑，越南有可能在2020年升级为新兴市场国家。预计2026年9月将进一步推动资本流入。- (越通社/VLLF)