根据亚洲债券监测 2025 年 6 月，越南债券市场继续显示出关键的结构性弱点→查看来源。
市场仍高度集中，企业发行有限，可持续债券规模较小。
要点：
- 企业债券发行：2025年第一季度环比下降84.2%，发行以银行为主；非金融企业活动仍然较低。
- 投资者集中度：银行和保险公司持有 98.9% 的政府债券，这是新兴东亚地区最集中的投资者基础。
- 可持续债券：市场规模仍然较小（11 亿美元），平均期限较短（2.7 年），并且依赖外币。
- 市场增长：由于央行证券收缩，本币债券市场第一季度扩张 1.9%，低于 2024 年第四季度的 5%。
- 政府借款： 政府债券发行量增长 88.1 倍
这些结构性限制并不新鲜，而是反映了一种旨在维持国家对越南金融部门控制的制度，而更深层次、更市场驱动的债券市场的发展空间有限。
随着政府追求更大程度的债务驱动型增长，这可能会成为一个问题。
