越南删除股票交易的基金要求

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越南最近通过消除了100％的交易预付款要求，从而消除了外国投资者在股票市场的主要障碍。在这种监管变更之后，外国拥有的证券交易账户稳定增长，反映了市场对删除这一重大约束的积极反应。

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9月18日，财政部长（MOF）发布了通函68/2024/TT-BTC（此后，“通告68”），修改并补充了与股票市场交易，清算，和解和信息披露有关的几项规定。

在这个通函下，外国机构投资者现在不受股票购买的最低基金要求。这意味着MOF将不再要求外国投资者在下达股票采购订单时拥有足够的资金。相反，证券公司的任务是进行尽职调查以评估客户的资金Al容量。

自2024年11月2日生效，通函68向州证券委员会，越南证券交易所，河内证券交易所，胡志明市城市证券交易所，越南证券存款和清算公司以及证券公司，存款公司，其他相关组织以及其他相关组织和个人。

越南股票市场的概述：现状和发展

根据Statista的数据，越南的股票市场预计将在2024年达到约2675亿美元的市值，从2024年到2025年，预计的年增长率（CAGR）为7.89％，到2025年估计达到2886亿美元。预计2024年的市场量将达到8.7亿美元。

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投资者在越南的参与表现出显着增长。 10月，国内个人帐户增加了156,568个，维持稳定的增长与越南证券存放者和清算公司（VSDC）报道。累积地，今年的前10个月，国内账户增长了173万，平均每月约有173,000个新帐户。到10月底，越南个人证券交易帐户的总数达到896万，占人口的8.9％。

机构投资者的利息也得到了加强，10月份增加了121个新的国内机构账户，从9月的90个账户增加，使得年底至1,257。外国投资者于10月开设了230家帐户，包括202个个人和28个机构帐户，总计47,436个外国控制帐户。

总体上，156,919新帐户S上个月开业，到10月底，在越南市场中有902万美元的证券交易帐户。

密钥更改

对四个通函的修订

通函68向越南股票市场的四个关键通函介绍了修正案，从而增强了外国投资者的监管框架：

• 修订了2020年12月31日的第120/2020/TT-BTC：涵盖证券交易系统上上市和注册股票，基金证书，公司债券和涵盖的认股权证的交易。
• 日期为2020年12月31日的第119/2020/TT-BTC通函的修订：与证券交易的注册，存款，清算和解决有关。
• 第121/2020号通函/TT-BTC的修订日期为2020年12月31日：侧重于证券公司的运营。
• 第96/2020号通函/TT-BTC的修订日期为2020年11月16日：管理Marke证券内的信息披露t。

这些修正案引入了重大的监管变更，并鼓励外国投资者将这些更新纳入其业务战略和运营中。

消除100％的预资助要求

在第68号通函下，外国机构投资者现在不受要求在购买证券订单时提供足够资金的要求，如新添加的第9A条第9A条第9A条第120/2020/TT-BTC的规定。此规定在购买股票时删除了这些投资者的最低基金要求。

第9A条规定，证券公司评估外国机构投资者的付款风险，以确定股票采购订单时确定必要的资金。这些评估应根据证券公司与机构外国投资者或其授权代表之间的协议进行。

在联合国股票购买交易的付款：

如果机构外国投资者未能全额资助股票购买交易，则短缺的付款义务将通过其专有交易帐户转移给证券公司。

但是，如果：

• 持有外国机构投资者的证券存款帐户的托管银行，只要对投资者向证券公司的存款余额不准确确认；和
• 这种不准确的确认直接导致股票购买交易的资金不足。

在这种情况下，保管人银行承担承担交易付款短缺和任何相关费用的责任。

股票所有权的转移

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证券公司现在被允许转让股票交易系统之外的股份所有权，或通过该系统内的谈判来出售，以归功于其专有交易帐户，这是由于外国机构投资者的付款不足，如第2条第2条，第120/2020/2020/TT-BTC的第9条所述，

此类转移的条件是：

• 转让必须在股票被记入证券公司专有交易帐户后的下一个交易日期。
• 这些股份的外国所有权必须保留在合法规定的限制范围内。

此外，证券公司可以直接在证券交易系统上出售其股份。

对于两种类型的交易，任何利润，亏损和相关成本都将为m根据证券公司与机构外国投资者或其授权代表之间的协议。

市场响应

专家们称赞最近的最新消息是越南在2025年将其从Frontier推进其股票市场分类的目标的重要里程碑。

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第68号通函引入的修正案通过删除筹集的资金要求，为外国机构投资者提供了在市场访问方面的巨大优势，这构成了相当大的障碍。这项要求以前暴露的投资者，尤其是外国机构，都面临外汇风险，无论交易完成如何。相比之下，大多数现代股市现在都使用基于抵押的机制来管理风险而不是预先资助的要求。

目前，MSCI和FTSE Russell都将越南归类为边境市场。但是，FTSE Russell已将越南置于监视列表中，以获得潜在的UPGRA到新兴市场状况，向市场的有希望的进展提供了信号。

越南的股票市场前景

据摩根士丹利（Morgan Stanley）称，如果该国的股票市场从Frontier升级到新兴市场状况，国际资金有可能向越南股票投资90亿美元。如果发生这种升级，则被动资金跟踪FTSE指数的投资约为8亿美元，而关注非FTSE指数的人可能会贡献约20亿美元。摩根士丹利IED亚太地区董事总经理兼首席运营官Young Lee特别期望被动资金跟踪FTSE指数可能会投资8亿美元，其中资金跟踪非FFTSE指数可能会投资20亿美元。

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今年早些时候，世界银行提出了一个更加乐观的预测，估计越南可以吸引250亿美元的国际投资。

这些乐观的预测取决于ResolviNG两个关键问题：预先资助的要求和外国所有权限制。尽管第68号通函已取消了筹资的要求，但专家认为，对外国所有权的限制应仅适用于必要的部门。

正如总理批准的股票市场发展策略所概述的那样，越南旨在使其股票市值到2025年到2025年达到GDP的100％，到2030年达到120％。此外，该国旨在将投资者交易账户的数量增加到2025年到2020年，到2030年，将其重点放在制度和专业的投资中，同时吸引更多的外国资本。

结论

发行68号通函标志着越南股票市场的重要转折点，因为它消除了外国投资者为其股票市场交易获得100％预筹资的长期要求。此法规更新简化了投资外国机构投资者的过程流程，并有可能提升越南的市场地位从边境到新兴，为大量外国资本流入铺平了道路。