黄金市场必须透明地运作

发行十三年后，在从银行信贷活动中删除黄金并防止越南经济的“黄金化”之后，关于黄金商业活动的第24/220号法令仍然具有重要意义。但是，剩下的问题是如何将黄金重定向到生产和商业活动，而不是将其ho积和隐藏在非法交易中，仍然没有明确的答案。

在2012年之前，黄金被广泛用于涉及购买房屋，土地和车辆以及还款贷款的交易中。 1999年12月9日的174/1999/ND-CP号法令限制了越南国家银行（SBV）在外汇储备中管理货币黄金的权力，而非货币黄金（例如金色的金条和珠宝）则被允许像其他任何商品一样自由地进行交易。 2000年10月13日，SBV发布了第432/2000/QD-NHNN的决定，该决定在商业银行内隐式认可“金信用”和在其自己的政策操作中。结果，在“货币商品”的关系中，戈尔德与VND和USD一起担任付款方式，并正式纳入银行信贷活动。

从繁荣到崩溃

在这样的监管环境中，银行可以自由地进行贸易，动员和借用实物黄金和黄金。结果，黄金交易平台蓬勃发展，从银行到非正式网站。如果不是为了2007年的金融危机，经济的“黄金化”可能会继续进行，参与者获得了可观的利润，这引发了螺旋的下降。

在2007年至2009年之间，越南的经济与全球市场更加融合。到2009年，总进出口营业额达到1254亿美元，相当于GDP的119.89％。强大的外国资本流入意味着全球金融市场或商品价格的波动q极度影响越南。

2009年9月，全球黄金价格飙升至每盎司1,227.50美元。因素包括中央银行增加购买黄金，美元疲软，投机性购买以及通货膨胀问题。在国内，在2009年11月11日，金条价格达到了2,2930万越南盾（1,172美元）的高峰（一个TAEL等于37.5克或1.2盎司），或大约4-500万vnd4-5亿（$ 160- $ 160- $ 200）。分析师将这一差距归因于政府2008年中止黄金进口以维持宏观经济余额的决定，尤其是汇率稳定性。

随着黄金价格上涨，大量接触物理和账户黄金的银行面临严重的挑战。 2007年，SJC金条的价格为125.5万vnd，至12.2亿VND（490.20美元至491.60美元）。到2009年，价格已翻了一番，达到2930万越南盾（1,172美元），到2011年，在实施第24号法令之前，价格达到每泰尔的价格为4260万蒙德。 3.44的时间比2007年高。没有银行预测这种急剧的价格上涨。

DR。 Ho Chi Minh City银行大学校长Nguyen Duc Trung指出，非货币黄金的宽松管理会带来严重的后果，尤其是在价格波动期间。投机者操纵价格并造成人造供应短缺，而谣言则加剧了黄金制造的狂欢。当国内黄金价格超过全球水平时，非法活动就会出现：外币在黑市上被ho积了以原黄金走私，该黄金变成了金条，最终损害了汇率和外币市场。

挑战和发展

针对这种情况，SBV于2012年4月3日和2012年4月3日提出建议，第24/2012/ND-CP关于黄金商业活动的法令，从2012年5月25日起生效，具有明确的目标：（i）解决黄金流动性问题； （ii）国有化并授予国家垄断SJC黄金品牌（WI超过90％的市场份额）； （iii）垄断原黄金进出口； （iv）逐渐将黄金从银行活动中删除，禁止黄金支持的贷款和其他形式的黄金动员，并关闭黄金交易楼； （v）仅允许使用SBV许可的组织进行金条交易。

最具挑战性的目标是进口黄金来解决流动性问题，特别是考虑到有限的外汇储备。尽管SBV从未透露确切的金额，但专家估计“ SBV进口了70至75吨的原金。”

SBV在2013年3月12日通告的第06/2213/TT-NHNN之后组织了黄金拍卖。首次拍卖可售出2,000台Taels，随后拍卖增加到25,700和39,200 Taels。到2013年5月3日，这些拍卖帮助信贷机构以基于黄金的贷款定居于动员的黄金余额的80％。到2013年6月30日，所有银行都清算了其黄金股份的100％。<<

这种去除黄金有助于稳定汇率并恢复银行的健康状况，从而使他们能够专注于家用货币投资。在法令之前，持牌黄金生产商将在国内价格超过国际水平，在黑市上累积外币时非法进口黄金。

随着市场控制的严格，汇率稳定，这种趋势一直持续到2013年。研究人员观察到，执行第24号法令后，黄金和美元价格之间的联系减弱，汇率和通货膨胀率仍然存在于国民议会（NA）的目标内。

但是，从2020年开始，全球经济转变极大地影响了黄金价格。 SBV在最近给NA的一份报告中指出，全球黄金价格在2025年初在政治动荡，军事冲突，增加中央银行和投资基金的购买以及美国总统唐纳德·特朗普对全球贸易征收的关税的驱动下，达到了最高纪录。投资者的情绪和经济增长。

国内，SJC金价反映了全球趋势。到2025年4月，国内和全球黄金之间的价格差距为每泰尔（5-7％）的3-500万vnd-5亿（$ 120-200）。

这提出了SBV的关键问题：（i）如何减少国内和国际市场之间的黄金价格差距？ （ii）交易所应允许黄金交易吗？ （iii）如何为社会经济发展解锁黄金资源？有人认为，第24号法令已“履行其任务”，应“终止”，允许“根据市场需求恢复黄金进口。”

提高透明度

根据国有商业银行的前副总监，越南的外汇储备目前低于具有相似经济规模的地区国家，例如印度尼西亚，泰国和马来西亚，均具有绝对价值，IMPORT覆盖范围。经济严重依赖能源进口和原材料，例如纺织品和电子产品，给储量带来了进一步的压力。

全球经济波动，尤其是特朗普总统领导下的美国税收和贸易政策，严重影响了越南的付款平衡。维护机械和技术等基本进口的储量比对黄金棒生产的黄金进口的需求更为紧迫。

正如SBV的最新审计结果所揭示的那样，黄金市场长期以来一直因操纵而扭曲。推动黄金条的关键因素不仅是对通货膨胀和资产存储的担忧，而且是隐藏非法财富的一种手段。当政府推动提高资产透明度时，尚未注册的黄金已成为首选的“资产隐藏场所”。与完全跟踪的银行存款，证券和房地产不同，黄金交易未注册，使所有权di追踪。

Gold Smoggling继续蓬勃发展，最近的许多案件显示走私戒指涉及数百公斤贵金属。为了稳定黄金市场并打击腐败，应通过与个人身份证代码相关的帐户进行黄金交易。应记录和跟踪所有黄金交易，以便于资产来源。

最近对六个黄金市场单位的SBV审核发现，即使这些人没有可见的财富来证明这种交易是合理的，对个人和组织之间的大型黄金交易几乎没有关注。