石油和天然气中游市场规模和份额

石油和天然气中游市场分析

2025年石油和天然气中游市场规模预计为749亿美元，预计到2030年将达到895.6亿美元，预测期内（2025-2030年）复合年增长率为3.64%。

美国液化天然气 (LNG) 出口能力的不断上升、亚洲燃料结构偏好的迅速转变以及管道替代经济性的改善，共同增加了项目积压并提高了关税收入。有限合伙企业 (MLP) 之间的整合扩大了基础设施覆盖范围，扩大了流域的选择性，并释放了运营协同效应。与可再生能源整合相关的供需波动继续推高存储价值，而网络安全和环境、社会和治理 (ESG) 考虑因素会影响资本配置和融资成本。

全球石油和天然气中游市场趋势与见解

美国液化天然气出口能力建设激增

美国随着墨西哥湾沿岸新码头的投入使用，液化天然气出口能力预计到 2028 年将增长 80%。这些项目使该国能够在 2030 年之前供应全球近三分之一的液化天然气，从而刺激对上游收集、加工和干线基础设施的投资。^{(1)CME Group，“LNG Outlook 2025”，cmegroup.com} Cheniere Energy 报告第二季度收入为 46 亿美元2025 年收入和净利润为 16 亿美元，凸显了长期照付不议协议下强劲的盈利可见性。联邦能源管理委员会的批准决定了建设节奏，但有利的合同覆盖范围和不断增长的亚洲需求使最终投资决策保持在正轨上。液化开发商越来越多地与中游 MLP 合作，确保原料气安全并减少资产负债表压力。

不断增长的亚洲天然气需求将改变全球流动模式

摩根士丹利预计，到 2030 年，亚洲天然气消费量年增长率将达到 5%，而欧洲的 1% 则相形见绌。^{(2)摩根士丹利，“全球天然气需求展望” morganstanley.com 中国在 2024 年进口了 7900 万吨液化天然气，并计划到 2030 年为另外 1.5 亿居民连接管道。印度 2024 年液化天然气进口量为 2700 万吨，比 2023 年增长 20%，这与服务 3000 万新消费者的五年计划相一致。进口的增加刺激了再气化终端、储存洞穴和最后一英里配电网的建设。需求浪潮重塑了航运路线，推动了较长期限的承购协议，并支撑了与液化天然气相关的中游关税。它还鼓励美国出口商获得利用套利的目的地灵活的合同。}

用管道替代原油

由于新的外运能力降低了运输成本和泄漏风险，北美铁路运输原油的份额继续让给管道。马特洪峰快速管道于 2024 年 11 月开始运营，天然气产能为 2.5 Bcf/d，这表明跨商品基础设施的发展。二叠纪和加拿大油砂生产商签订了多年运输合同，以锁定出口并消除铁路折扣。各国收紧铁路安全规则，推动托运人采用更安全的管道，而碳减排目标则有利于低排放的运输方式。中游开发商利用棕地走廊来加快审批速度并降低资本密集度。

老化的陆上管道需要更换资本支出

许多北美管道的运营时间已超过 40 年，与管道和危险材料安全管理局更严格的规定相一致。企业产品合作伙伴 adva拥有 300 MMcf/d 产能的 Athena 天然气加工厂，可与替换管线集成并提高回收率。新材料和光纤监控减少了泄漏频率并降低了长期维护成本。公用事业公司加速并行循环项目，以消除完整性挖掘并提高吞吐量。替换资本支出可维持建设积压、提升服务收入，并支持与通货膨胀相关的费用自动扶梯。

ESG驱动的资本稀缺加剧

大型银行继续收紧对化石燃料的贷款，促使中型贷款机构和私募股权公司弥补由此产生的资金缺口。随着运营商将息票上调与甲烷强度目标挂钩，与可持续发展相关的债券越来越受到关注。 Mission Secure 报告称，网络强化设施每年可将每个站点的保险成本降低 50,000 美元，部分抵消较高的融资利差。^{(3)Mission Secure，“案例研究：中游网络弹性”，missionsecure.com} 项目开发商还探索公私合作伙伴关系使能源安全目标与环境要求保持一致。资本形成的延迟会导致应急预算并延长投资回收期。

波动的油价前景抑制了长期合同

现货市场原油波动阻碍了托运人锁定 10 年期运输协议，从而限制了管道盈利的可见性。交易对手更倾向于基于数量的承诺，而不是基于面积的专用承诺，从而将数量风险转嫁给运营商。 MLP 的应对措施是多元化进入需求更加强劲的天然气和液化天然气走廊。随着营销人员将实物存储与期货相结合来管理波动性，对冲策略变得更加复杂。虽然短期痛苦抑制了关税升级，但多元化的资产组合可以缓冲现金流。

细分市场分析

按基础设施：存储设施推动扩容

2024年石油和天然气中游管道管道市场规模为333亿美元，相当于45.5%的份额，证实了该细分市场的支柱status.^{(4)Hart Energy，“2025 年 ESG 融资趋势”，hartenergy.com} 然而，存储预计将以 5.2% 的复合年增长率增长，是基础设施类别中最快的，因为电网需要灵活的天然气提取来平衡可再生能源的间歇性。 Enstor 的密西西比中心扩建预计到 2028 年将工作气体增加到 56.3 Bcf，增加了 2.5 倍，凸显了投资者对洞穴资产的兴趣。 EnLink 的杰斐逊岛存储将根据长期照付不议协议增加 8 Bcf 容量，突显公用事业客户如何重视季节性平衡。洞穴项目受益于有利的地质条件、较低的运营成本以及夏季注入和冬季提取价差之间套利交易带来的收入增长。

码头在支持液化天然气进口、出口和沿海成品油分销方面发挥着关键作用。保加利亚的 Chiren 工厂将于 2024 年完成 20% 的产能提升，以增强区域供应弹性。迪拜授予贝克休奖该公司为马格姆扩建项目签订了最大的集成压缩机合同，以管理太阳能驱动的需求波动。码头运营商集成自动化和先进计量，以减少蒸发气体损失并遵守国际海事组织的规定。这些投资结合起来，通过提高收费收入流和增强网络可靠性，扩大了石油和天然气中游市场。

按产品类型：液化天然气加速重塑传统天然气流量

2024 年，天然气占据石油和天然气中游市场份额的 39.9%，反映了其主导的吞吐量。壳牌预计，到 2030 年，液化天然气的复合年增长率将达到 6.5%，超过所有细分市场。壳牌预计，到 2040 年，全球需求将增长 60%。中国的 7900 万吨进口量和印度 2024 年的 2700 万吨进口量激增，对再气化和储存能力造成压力，加速了对管道连接的需求。预计到2030年，每年海洋液化天然气需求将超过1600万吨，推动新能源的发展主要航线沿线的加油基础设施。美国墨西哥湾沿岸液化终端是上游收集系统的支柱，这些系统根据固定利润协议从二叠纪、伊格尔福特和海恩斯维尔地区运输页岩气。

原油产量面临与价格波动相关的合同阻力；然而，管道优化和混合服务有助于减轻利润侵蚀。成品油走廊通过减阻剂和实时批次跟踪进行创新，以优化生产线包装。液化天然气受益于石化增长和丙烷出口套利。总而言之，产品多元化可以保护石油和天然气中游行业免受周期性影响，保持增长轨迹完好。

按服务类型：运输和物流巩固市场地位

运输和物流服务在 2024 年占据石油和天然气中游市场规模的 40.4%，并以 4.5% 的复合年增长率引领增长。全球贸易流动的复杂性提升了对能源的需求端到端调度、资费优化和容量营销。 Howard Energy Partners 的 Nueva Era 管道将 Eagle Ford 天然气与蒙特雷的工业需求连接起来，凸显了跨境物流的价值。 Vaquero Midstream 在 Waha Hub 附近的 70 英里延伸段与一座 200 MMcf/d 的工厂配对，将系统利用率提高到 800 MMcf/d。服务提供商分层软件定义网络和预测性维护，以最大程度地减少停机时间并通过未承诺的容量货币化。

管道建设和维修服务可确保更换和扩建项目的稳定工作负载。存储处理服务利用洞穴压力管理技术和多周期提款权来获取增量收入。总而言之，综合产品增强了客户粘性，延长了合同期限，并加深了石油和天然气中游市场的进入壁垒。

地理分析

North A在成熟的网络、监管明确性和强大的液化天然气出口管道的推动下，美国石油和天然气中游市场规模到2024年将达到224亿美元，占30.6%的份额。二叠纪盆地的聚集性扩建项目（例如 Matterhorn Express）和 Enterprise 收购的 Midland Basin 项目，凸显了从新建项目到优化项目的转变。更换资本支出和棕地循环占据了支出的主导地位，而运输安全管理局的网络安全要求则扩大了合规预算。

随着煤改气的加速，亚太地区的复合年增长率到 2030 年将达到 4.8%，是所有地区中最快的。各国以家庭管道渗透和调峰存储为目标，推动了对钢管的需求和加压站的推出。液化天然气进口份额超过了本土供应增长，促使灵活的合同结构与亨利中心指数挂钩，而不是与石油挂钩的日本韩国市场价格指数。地缘政治多元化战略航线有利于美国和卡塔尔的货物，降低了对单一供应商依赖的风险，并增加了航次租船活动。

随着能源安全升级与优先考虑氢能网络的脱碳要求相结合，欧洲的态度有所放缓。南美洲将投资引导至海上盐下天然气货币化，特别是在巴西。中东和非洲依靠模块化浮动液化天然气来实现偏远油田的货币化，而区域存储扩张则可以作为季节性需求激增的缓冲。总的来说，这些地域多元化的投资维持了石油和天然气中游市场的平衡增长。

竞争格局

随着运营商寻求实现规模、盆地选择性和成本协同效应，中游整合仍在继续。 DT Midstream 斥资 12 亿美元购买了 3 条 ONEOK 天然气管道，为美国七个州增加了 3.7 Bcf/d 的产能，并增加了扩大合同现金流覆盖范围。 Enterprise Products Partners 以 5.8 亿美元收购了西方石油公司的米德兰盆地子公司，获得了 200 英里的管道和长期面积协议。 MPLX 斥资 7.15 亿美元收购 BANGL 并共同资助主要的二叠纪外卖项目，凸显了走廊主导地位的资本要求。

技术采用强调增量效率而不是颠覆性变革。 Mission Secure 的网络平台帮助北美运营商每年为每个地点减少 50,000 美元的保费，并增强实时监控。贝克休斯获得了迪拜马格姆存储项目最大的集成压缩机订单，展示了大型招标中供应商整合的好处。运营商部署光纤传感、无人机监控和自动清管器，以最大程度地减少与泄漏相关的停机时间并提高监管合规性。

监管框架塑造竞争动态。 FERC 许可时间表影响屁股等评估，而 TSA 指令则要求网络事件报告和最低限度的保护。拥有强大资产负债表和多元化业务模式的公司最有能力应对资本稀缺、ESG 审查和保险费通胀问题。整体竞争的核心是确保收费合同、优化资产基础以及提供可预测的分配，以吸引以收益为导向的投资者进入石油和天然气中游行业。