资产代币化市场规模和份额

资产代币化市场分析

2025 年资产代币化市场价值为 2.08 万亿美元，预计到 2030 年将以 45.46% 的复合年增长率攀升至 13.55 万亿美元，这突显了现实世界资产的数字化表现如何重塑全球资本形成。北美和欧盟的监管明确性、机构资本的快速重新配置以及跨链互操作性的成熟现在支撑着大规模代币发行和二级交易的商业可行性。许可架构仍然主导着发行量，但随着合规工具的改进，对开放网络的需求激增标志着去中心化流动性的舒适度不断提高。随着企业使用碳信用和贵金属代币来对冲 ESG 负债和通胀风险，大宗商品代币化正在成为明显的增长前沿。可以融合强大法律的平台供应商l 具有无缝 ISO-20022 消息传递的包装器在赢得一级银行授权方面获得了切实的优势。 

全球资产代币化市场趋势和见解

机构采用和代币化基金不断增加

机构对代币化货币市场和固定收益产品的配置正在加速。贝莱德的美元机构数字流动性基金在推出后的几个月内就吸引了超过 5.5 亿美元，这表明人们对提供每日股息分配和日内赎回窗口的链上国债替代品表现出明显的兴趣。高盛正在为 r 准备三种代币化产品到 2025 年底全部完成，而摩根大通的 Kinexys 网络到 2024 年底已处理 1.5 万亿美元的代币化交易，并正在试行链上外汇结算，将于 2025 年初发布。这些举措产生了网络效应，鼓励托管人、基金管理人和资产管理人建立兼容的轨道。 

对部分房地产所有权的需求

支持代币的部分结构降低了最低门票规模，允许更广泛的投资者基础进入优质房地产市场。 T-RIZE Group 的 3 亿美元住宅开发代币化展示了赞助商如何确保多样化的投资者池，同时通过更广泛的市场覆盖范围降低融资成本 ^{[1]T-RIZE Group，“3 亿美元住宅代币化交易，” t-rize.com}。不可变的性能数据提高了透明度，也减少了信息的浪费计量是商业房地产投资中长期存在的障碍，这反过来又增加了二级流动性。与美国和欧盟的代币化框架相一致的众筹法规进一步增强了零售房地产产品的增长潜力。 

区块链互操作性的进步

跨链协议正在消除孤立的流动性。德意志银行与金融同行的合作试点测试了将多个分类账与现有核心银行系统互连的网络模型。 Chainlink 的跨链互操作性协议可实现遵循交付与支付逻辑的原子交换，这是受监管机构寻求避免结算风险的先决条件。对机构财务主管的调查显示，93% 的人认为统一流动性池是扩大数字资产采用的必要条件，这凸显了为什么掌握互操作性的供应商能够更快地实现商业化。 

ISO-20022 集成实现无缝结算

向 ISO-20022 消息传递的转变正在使链上资产与主流支付系统保持一致。 Coreum 的原生 ISO-20022 支持展示了标准化数据字段如何实现托管人和中央证券存管机构之间的实时对账。 Swift 研究强调，当代币化现金与综合账本上的传统余额共存时，单一流动性池可以降低日内信用额度。对于银行来说，这些效率可以转化为资本使用优化和运营开销降低，使合规就绪的 ISO-20022 层成为代币化平台的竞争优势。 

网络安全和智能合约漏洞

引人注目的漏洞继续削弱市场信心。 2024 年 1 月，由于攻击者操纵了链上价格预言机，暴露了实时数据验证的漏洞，KiloEx 去中心化交易所损失了 700 万美元。此后，随着承保人重新定价风险，智能合约保险的保费不断上涨。平台现在要求进行多层审核、自动断路器和实时监控，以重新获得信任。然而，不断变化的威胁形势意味着更加严格的经过严格审查的代码可能存在潜在缺陷，使安全性成为代币化提供商最关心的董事会问题。 

破产事件期间的托管责任

几家规模较小的加密货币经纪交易商在 2024 年申请破产，重新引发了有关资产隔离和投资者追索权的问题。法律分析表明，在没有明确数字资产托管法规的司法管辖区，客户代币在清算过程中可能会与房地产资产合并，从而使持有人面临按比例回收的风险。新加坡、欧盟和美国的监管机构目前正在起草强化隔离指南，但跨境差异依然存在。因此，在将大型资产负债表纳入代币化轨道之前，机构需要破产远程托管结构和三方信托安排。 

细分分析

按资产类别：房地产领导者面临大宗商品es 颠覆

房地产贡献了最大的收入份额，到 2024 年将占资产代币化市场的 30.50%。机构需求集中在提供可预测现金流的旗舰办公楼和物流资产，而代币结构降低了进入门槛并扩大了跨地区的投资组合多元化。该部门使用经过许可的网络，其中经过审计的智能合约会自动分配租金收入，从而简化基金管理人的对账工作。大宗商品尽管目前规模较小，但在 ESG 指令支持下的碳信用和贵金属代币发行的推动下，将呈现最快的发展轨迹，到 2030 年复合年增长率将达到 50.10%。可再生能源生产商将代币视为将经过验证的减排量货币化的流动工具，这增加了数字商品交易所的双边交易量。债务工具也表现出稳定的兴趣，美国的市政债券代币试点提供当日集合和降低发行费用。 

监管协调对于寻求跨境投资者池的房地产赞助商至关重要。阿拉伯联合酋长国和卢森堡等司法管辖区现在承认链上股票登记，放宽了二次转让和抵押品质押的要求。对于大宗商品而言，伦敦金银市场协​​会的区块链起源项目等标准化举措正在激发人们对数字黄金产品的信心。碳信用代币受益于透明的生命周期数据，支持企业买家的合规报告。随着互操作性框架的成熟，交易所可以列出捆绑房地产和商品代币的多资产池，从而提高机构投资组合的风险调整回报并扩大可寻址资产代币化市场。 

按投资者类型划分：机构主导地位与零售民主化的结合

机构投资者在 202 年控制了 69.80% 的已部署资本4，反映出他们已准备好应对复杂的法律结构和庞大的资产负债表。资产管理公司利用代币化基金来提高运营效率，包括近乎即时的股票发行和自动化的公司行动处理。收购 MG Stover 后，Securitize 的代币发行量已突破 10 亿美元，目前管理着 715 只基金，总规模达 380 亿美元，将自己定位为连接一级发行和二级市场的端到端服务提供商。鉴于流动性改善的潜力，养老基金还将代币化的房地产和基础设施视为长期负债的匹配对象。 

在合规的众筹豁免和掩盖区块链复杂性的直观移动钱包的帮助下，零售参与度以 52.00% 的复合年增长率迅速扩大。经认可的零售领域发挥着桥梁作用，带来了更高的平均门票规模，但仍受益于风险基金代币和商业房地产的部分敞口吃。嵌入发行平台的教育门户网站引导新进入者创建钱包、风险披露和税务文件，从而扩大渠道转化率。展望未来，与新银行的嵌入式金融整合将进一步降低入职摩擦，通过利用新兴经济体服务不足的人口统计数据扩大整体资产代币化市场。 

按代币化平台类型：许可的稳定性与无需许可的创新

许可链在 2024 年将占据 51.20% 的市场份额，仍然是必须满足严格的“了解你的客户”和反洗钱义务的试点计划的首选途径。银行财团部署由财团管理的分类账，其中看门人授予节点访问权限，确保审计跟踪的完整性和监管机构的可见性。然而，无需许可的网络正以 53.20% 的复合年增长率领先。它们吸引了重视 24×7 市场准入和可组合性的全球交易者的流动性扩大收益机会的去中心化金融协议。 

混合模型融合了两种范式。摩根大通的 Kinexys 在私有层上执行大额交易，然后将状态证明锚定到公共链上，将结算最终性与公共可验证性结合起来。代币发行者赞赏在各层之间迁移的选择性，以优化费用或合规性要求。随着零知识证明的成熟，公共链可以强制选择性地披露交易数据，从而削弱许可系统的历史优势。这一进展可能会重新平衡平台份额，但获得许可的框架将继续为交易对手尽职调查不可协商的受监管资产类别提供服务。 

通过产品：平台中间件引领合规服务激增

代币化平台和中间件在 2024 年占收入的 59.60%，形成传统证券、房地产产权、或商品证书转换为标准化数字代币。这些供应商提供工作流程编排、身份管理和 API 网关，与传输代理和托管人无缝集成。较大的金融市场基础设施选择白标解决方案，以缩短上市时间，同时保持品牌控制。到 2030 年，合规和法律技术服务将以 49.40% 的复合年增长率增长最快，因为多层监管指令提高了对将特定管辖区的约束直接嵌入智能合约的自动化规则引擎的需求。 

智能合约审计和网络安全咨询公司正在利用不断提高的代码风险意识。托管提供商通过安全的多方计算和符合机构保险门槛的硬件安全模块来脱颖而出。二级市场专注于匹配引擎升级和结算周期压缩，以满足机构交易者所期望的类似股票的服务水平等等。总的来说，这些产品消除了曾经阻碍主流采用的痛点，特别是在受到严格监管的资产管理公司中，从而扩大了资产代币化市场规模。 

地理分析

北美仍然是最大的区域贡献者，2024 年占全球收入的 39.60%。美国受益于 2025 年 4 月 SEC 的指导意见，澄清某些美元支持的稳定币不是证券，这反过来又促进银行参与代币化存款飞行员。加拿大的监管沙箱支持代币化抵押贷款池的实验，其养老基金也开始收购基础设施支持的安全代币的少数股权。风险投资也集中在该地区，根据 PitchBook 的数据，专业区块链基金到 2024 年将筹集 24 亿美元的新资本，进一步强化创新循环。 

亚太地区是增长最快的地区，到 2030 年复合年增长率将达到 55.40%。新加坡的 Project Guardian 目前涉及 40 多家金融机构，在新加坡金融管理局管辖的可互操作账本上测试代币化债券、存款和基金。香港 2025 年 6 月的数字资产路线图引入了稳定币许可制度和政府代币化债券发行，这标志着官方的认可，这可能会动员地区银行和保险公司。日本正在推进一个对某些数字资产进行重新分类的框架，为代币化交易所交易基金铺平道路，并扩大零售对另类资产的获取^{[2]日本金融服务局，“2025 年数字资产监管框架” fsa.go.jp}。 

欧洲在加密资产市场 (MiCA) 监管下取得了稳步进展，该监管规定了可护照的流动性对加密资产服务提供商的审查。德国的电子证券法承认 DLT 登记册上的无记名债券和基金单位，促使公共部门发行人测试全数字化工作流程。法国的公共区块链沙箱接受了三个专注于绿色债券发行的代币化项目，反映了非洲大陆对气候金融的关注。与此同时，中东和非洲正在阿布扎比和约翰内斯堡的监管沙箱内试点能源支持的证券代币，而随着基础设施的成熟，​​南美洲正在从概念验证转向有限的公开发行。 

竞争格局

资产代币化市场表现出适度的分散性，并有整合的迹象。摩根大通、高盛和花旗等全球银行正在推出自营发行轨道，同时建立外部合作伙伴关系以加速上市市场时间表。花旗与 BondbloX 合作，于 2024 年 10 月对 5 亿美元的公司债券进行了代币化，将结算从 T+5 缩短到亚分钟内完成。高盛计划在 2025 年第四季度之前将经纪自营商流量转移至其数字资产平台，理由是托管和对账费用较低。 

专业提供商继续扩大规模。 Securitize 于 2025 年 4 月在贝莱德 (BlackRock) 的牵头下筹集了 4700 万美元，现在在单一屋顶下支持一级发行、二级交易和基金管理，这使其成为传统转让代理的全栈替代方案。 Digital Asset 于 2025 年 6 月从高盛和 Citadel 获得了 1.35 亿美元，用于扩展 Canton Network，这是一个支持隐私的分类账，预计将在 18 个月内进行实时机构部署。 Swarm 于 2025 年 3 月推出了一个无需许可但符合欧盟标准的代币化国库券交易场所，凸显了来自敏捷初创公司的竞争压力 ^{[3]Swarm，“符合欧盟要求的无许可资金平台启动”，swarm.com}。

战略差异化取决于三个因素。首先是互操作性，参与者集成 ISO-20022 编解码器和跨链桥，以提供与托管机构和中央托管机构的无缝连接。其次是监管专业知识，作为供应商将特定管辖区的约束嵌入到智能合约中可以降低客户的合规开销，提供商投资于正式验证工具和零知识证明框架，以让风险委员会放心。随着整合的推进，表现最好的企业可能会将深厚的监管关系与技术敏捷性结合起来，从而使他们能够在不断增长的资产代币化市场中占据更大的份额。发展nts

• 2025 年 6 月：香港推出了一项数字资产战略，以稳定币许可制度和代币化政府债券计划为特色，将香港定位为机构代币化中心。
• 2025 年 6 月：Digital Asset 从高盛和 Citadel 筹集了 1.35 亿美元，以扩展支持隐私的 Canton 网络以实现机构代币化。
• 2025 年 4 月： Republic 以高达 6000 万美元完成对 INX Digital 的收购，打造一个受监管的全球代币化资产平台。
• 2025 年 4 月：Securitize 收购 MG Stover 的基金管理业务，成为最大的数字资产基金管理人，管理规模达 380 亿美元。